BMO และ Deutsche Bank ปรับลดอันดับ Roblox กังวลการสร้างรายได้ชะลอตัวช่วงเปลี่ยนผ่านแพลตฟอร์ม

BMO Capital Markets และ Deutsche Bank ได้ปรับลดอันดับความน่าลงทุนของหุ้น Roblox (RBLX) หลังจากบริษัทรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 และคาดการณ์ในอนาคตที่น่าผิดหวัง โดยนักวิเคราะห์เตือนว่าการเปลี่ยนแปลงแพลตฟอร์มของบริษัทจะต้องใช้เวลาในการสร้างรายได้ ขณะที่การแข่งขันในตลาดเพิ่มสูงขึ้น

การปรับลดอันดับและราคาเป้าหมาย

BMO Capital Markets ปรับลดอันดับหุ้น Roblox จาก "Outperform" (ดีกว่าตลาด) ลงเป็น "Market Perform" (เทียบเท่าตลาด) พร้อมทั้งลดราคาเป้าหมายลงอย่างมากจาก 100 ดอลลาร์ เหลือ $45 ขณะที่ Deutsche Bank ปรับลดอันดับจาก "Buy" (ซื้อ) ลงเป็น "Hold" (ถือ) และลดราคาเป้าหมายจาก 56 ดอลลาร์ เหลือ $38

นักวิเคราะห์จาก BMO ชี้ว่า ยอดจอง (bookings) ในไตรมาสล่าสุดพลาดเป้าไป 2.5% เนื่องจากพฤติกรรมผู้เล่นเปลี่ยนจากเกมไวรัลที่สร้างรายได้สูงในปี 2025 ไปสู่เกมใหม่ๆ ที่มีอัตราการสร้างรายได้ต่อชั่วโมงต่ำกว่า นอกจากนี้ คาดการณ์ยอดจองในไตรมาส 3 ยังต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ (Street consensus) ถึง 12.5%

ทางด้าน Deutsche Bank ระบุว่าผลประกอบการไตรมาส 2 ที่มียอดจอง 1.557 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งอยู่ใกล้เคียงกรอบล่างของคาดการณ์บริษัทและต่ำกว่าฉันทามติประมาณ 3% ทำให้ "ความชัดเจนในระยะสั้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญ" ยิ่งไปกว่านั้น Roblox ยังคาดการณ์ว่ายอดจองอาจจะลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์บริษัท และได้ถอนคาดการณ์ตลอดทั้งปีออกไป

ความท้าทายจากการเปลี่ยนผ่านและแรงกดดันจากการแข่งขัน

สาเหตุหลักของการชะลอตัวมาจากการที่ Roblox เปลี่ยนแปลงอัลกอริทึมแนะนำเกมในเดือนเมษายน ซึ่งเป็นการตัดสินใจที่มุ่งเน้นการรักษาผู้ใช้งานในระยะยาว มากกว่าการสร้างรายได้ในระยะสั้น BMO คาดการณ์ว่า "แรงกดดันด้านการมีส่วนร่วมและการสร้างรายได้จะดำเนินต่อไปอีกหลายไตรมาส"

Ad

นอกจากนี้ BMO ยังแสดงความกังวลต่อการแข่งขันที่กำลังจะมาถึง โดยเฉพาะการเปิดตัวเกม Grand Theft Auto VI (GTA VI) ในไตรมาสที่ 4 ปี 2026 ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการมีส่วนร่วมของผู้เล่นบนแพลตฟอร์ม Roblox ได้

มุมมองระยะยาวยังคงเป็นบวก

แม้จะมีความท้าทายในระยะสั้น แต่นักวิเคราะห์จากทั้งสองสถาบันยังคงมองเห็นเส้นทางสู่การเติบโตในระยะยาวที่น่าเชื่อถือ โดยชี้ให้เห็นถึงปัจจัยบวกหลายประการ:

• การพัฒนาระบบค้นหาคอนเทนต์ (discovery) ที่ดีขึ้น
• มาตรฐานความปลอดภัยที่สูงขึ้น
• การเติบโตของฐานผู้ใช้งานที่มีอายุเกิน 18 ปี
• อัตราการยืนยันอายุผู้ใช้งานที่เพิ่มขึ้น

อย่างไรก็ตาม Deutsche Bank คาดว่าราคาหุ้นจะยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ (range-bound) จนกว่าสถานการณ์การสร้างรายได้ในสหรัฐอเมริกาและแคนาดา (UCAN) จะมีเสถียรภาพมากขึ้น