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派杰将Q2 Holdings列为支付领域首选股，目标价82美元
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投资银行派杰（Piper Sandler）周四发布报告，启动了对多家金融基础设施和专业支付公司的研究覆盖，并将金融科技公司 Q2 Holdings (QTWO) 列为该领域的首选股。该行给予其“增持”评级，并设定了 82美元 的目标价，较其近期股价有约 36% 的上涨空间。
看好Q2 Holdings的核心理由
派杰在报告中指出，Q2 Holdings的增长前景稳健，其收益增长和利润率扩张有望推动股价上涨，而无需依赖历史上的高估值倍数。该行强调了公司的几项关键优势：
- 经常性收入强劲：订阅收入在第二季度占总收入的比例已从2021年第一季度的约73%上升至 83%。
- 业务规模扩大：年化经常性收入从2019年第四季度的约4.01亿美元增至第二季度的约 9.71亿美元，剩余履约义务达到 27.6亿美元。
- 技术平台优势：其“核心系统无关”平台能与银行现有系统集成，避免了金融机构更换整个技术堆栈的麻烦。
- 客户粘性高：报告称，自2021年以来，在Q2 Holdings追踪的客户并购案中，超过 90% 的案例选择继续使用其作为技术提供商。
财务预测与展望
派杰预计，Q2 Holdings的调整后每股收益将在2027财年达到 3.57美元，2028财年达到 4.41美元，分别意味着约27%和24%的同比增长。该行还预测，公司在2027和2028财年的自由现金流将分别达到 2.71亿美元 和 3.15亿美元。
Ad分析师认为，公司的长期合同、与使用量挂钩的定价模式以及在银行整合潮中的机遇，将支持其在现有客户群中进一步扩张。
其他同业公司评级
在同一份报告中，派杰也对其他几家支付和金融科技公司给出了初始评级，但均为“中性”评级：
- Jack Henry (JKHY)：目标价 171美元。派杰认为其业务优质且现金流稳定，但当前估值已充分反映其优势。
- Fidelity National Information Services (FIS)：目标价 42美元。认为其通过简化投资组合和去杠杆化存在改善空间。
- Global Payments (GPN)：目标价 101美元。指出其可能受益于Worldpay的规模和整合机会。
- WEX (WEX)：目标价 209美元。虽然业务多元化，但仍面临出行周期性、信贷和杠杆等风险。