Piper Sandler ชู Q2 Holdings เป็นหุ้นเด่นกลุ่มเทคโนโลยีการเงิน ให้เป้า 82 ดอลลาร์

Piper Sandler ได้เริ่มต้นการวิเคราะห์หุ้นกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินและบริการชำระเงินเฉพาะทาง โดยเลือกให้ Q2 Holdings (QTWO) เป็นหุ้นเด่นในกลุ่ม พร้อมให้คำแนะนำ "Overweight" (เพิ่มน้ำหนักการลงทุน) และราคาเป้าหมายที่ 82 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าราคาหุ้นล่าสุดประมาณ 36%

ปัจจัยหนุนการเติบโตของ Q2 Holdings

โบรกเกอร์ระบุว่าปัจจัยสำคัญที่ทำให้ Q2 Holdings มีความน่าสนใจคือการเติบโตของรายได้ประจำ (recurring revenue) การปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไร และการสร้างกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่งขึ้น โดยคาดว่าปัจจัยเหล่านี้จะช่วยผลักดันราคาหุ้นได้โดยไม่จำเป็นต้องกลับไปซื้อขายที่ระดับมูลค่า (valuation multiples) ที่เคยสูงในอดีต

Piper Sandler ชี้ให้เห็นถึงข้อมูลที่น่าสนใจหลายประการ:

• สัดส่วนรายได้ประจำ: รายได้จากบริการสมาชิก (subscription revenue) คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 83% ของรายได้รวมในไตรมาสที่ 2 เพิ่มขึ้นจากราว 73% ในไตรมาสแรกของปี 2021
• รายได้ประจำต่อปี (ARR): เพิ่มขึ้นสู่ระดับประมาณ 971 ล้านดอลลาร์ ในไตรมาสที่ 2 จากเดิมที่ประมาณ 401 ล้านดอลลาร์ ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2019
• ภาระผูกพันคงเหลือ (RPO): มีมูลค่าสูงถึง 2.76 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงรายได้ในอนาคต
• ความได้เปรียบทางเทคโนโลยี: แพลตฟอร์มของบริษัทเป็นแบบ Core-agnostic ซึ่งสามารถทำงานร่วมกับระบบหลักของธนาคารเดิมได้ โดยไม่จำเป็นต้องให้สถาบันการเงินเปลี่ยนระบบเทคโนโลยีทั้งหมด

นอกจากนี้ Q2 Holdings ยังได้รับประโยชน์จากการควบรวมกิจการของธนาคาร โดยบริษัทได้รับเลือกให้เป็นผู้ให้บริการเทคโนโลยีในดีลควบรวมของลูกค้ากว่า 90% นับตั้งแต่ปี 2021 เป็นต้นมา

Ad

ประมาณการทางการเงินและมุมมองต่อหุ้นตัวอื่น

Piper Sandler คาดการณ์ว่า Q2 Holdings จะมีกำไรต่อหุ้นปรับปรุง (Adjusted EPS) ที่ 3.57 ดอลลาร์ ในปีงบประมาณ 2027 และ 4.41 ดอลลาร์ ในปี 2028 คิดเป็นการเติบโตประมาณ 27% และ 24% ตามลำดับ ขณะที่คาดการณ์กระแสเงินสดอิสระไว้ที่ 271 ล้านดอลลาร์ ในปี 2027 และ 315 ล้านดอลลาร์ ในปี 2028

สำหรับหุ้นตัวอื่นๆ ในกลุ่ม Piper Sandler ได้ให้คำแนะนำ "Neutral" (คงน้ำหนักการลงทุน) ได้แก่:

• Jack Henry: ราคาเป้าหมาย 171 ดอลลาร์ โดยมองว่าเป็นธุรกิจคุณภาพสูง แต่ราคาหุ้นได้สะท้อนปัจจัยบวกไปมากแล้ว
• Fidelity National Information Services (FIS): ราคาเป้าหมาย 42 ดอลลาร์
• Global Payments: ราคาเป้าหมาย 101 ดอลลาร์
• WEX: ราคาเป้าหมาย 209 ดอลลาร์