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奥本海默公司与微软和 ServiceNow 合作，人工智能软件的重点转向投资回报率

Sep 28, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

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奥本海默分析师表示，人工智能软件市场已不再处于实验阶段，而是更青睐那些能够证明投资回报率明确的公司。该公司特别指出，微软、ServiceNow 和 Braze 是有望把握这一趋势的首选公司。

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根据奥本海默公司最新发布的分析报告，企业人工智能纯粹实验的时代已经结束，投资者现在应该关注那些能够展现清晰投资回报的软件公司。

奥本海默分析师报告称，尽管企业人工智能支出依然强劲，但客户和投资者已将关注点从采用指标转向可衡量的业务成果。人工智能正日益被视为一项经常性运营支出，首席财务官们会将其投资回报率与传统的人工成本并列评估。

该公司认为，并非所有软件供应商都能把握这一趋势。系统记录供应商和采用席位加消费定价模式的公司最具优势。分析指出，这些模式将稳固的客户关系与人工智能使用量的增长直接挂钩，从而为实现人工智能驱动的增长提供了最清晰的路径。

基于这一市场转变，这家投资公司评选出了其在软件应用领域的精选公司。

奥本海默公司重点关注微软，指出其平台需求加速增长、资本配置稳健，且拥有庞大的用户群，分销渠道无与伦比。该公司还指出，微软已建立起一项年收入超过 10 亿美元的人工智能相关业务。

奥本海默公司认为，ServiceNow 之所以入选，是因为它兼具一流的增长能力和规模化的现金流。该公司还受益于自动化和安全领域的持续增长势头，并同样建立了一项年收入超过 10 亿美元的人工智能业务，使其在竞争对手中脱颖而出。

奥本海默公司将 Braze 视为客户互动记录系统，认为它是其覆盖范围内最具吸引力的风险回报机会之一。分析指出，该公司的竞争优势源于其专有数据、工作流上下文和企业级安全性。

纵观整个行业，奥本海默预计，随着人工智能驱动的收入和利润率持续性的证据不断增强，软件公司的盈利预期将会上升，从而支撑估值扩张。

然而，该公司也指出了该行业面临的主要风险。分析师警告称，在人工智能领域的激进投入可能会挤占其他软件预算，并且公司面临的利润率压力可能会比目前预期的持续更长时间。