奈飞增长面临新考验：用户粘性下降，广告业务承压

流媒体巨头奈飞 (Netflix) 将于本周四公布第二季度业绩，投资者正密切关注其增长战略能否应对新挑战。在来自传统媒体、YouTube 和移动端日益激烈的竞争中，公司的用户粘性出现松动，引发了市场对其未来增长动力的担忧，导致其股价今年以来已下跌超过20%。

增长放缓，广告业务未达预期

根据 LSEG 汇编的分析师预期，奈飞第二季度营收预计将增长13.6%，至125.9亿美元，这将是四个多季度以来最慢的增速。调整后每股收益预计为79美分。

广告业务曾被视为继打击密码共享和提价之后的新增长引擎，但其发展步伐似乎不及预期。分析师预计，该业务本季度将带来7.058亿美元的收入。Emarketer 分析师 Ross Benes 表示：“我们不得不下调对（广告业务）的预测”，并补充说该业务的增长并未达到多数分析师最初的预期。

用户粘性下降构成新挑战

除了广告业务增长乏力，用户留存也成为一大难题。据彭博新闻社早前报道，奈飞的热门剧集在播出第一季后，观众流失率可能高达一半或更多，例如《暗夜情报员》(The Night Agent) 和《怒呛人生》(Beef) 等。

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日益激烈的市场竞争加剧了这一挑战。PP Foresight 的分析师 Paolo Pescatore 指出：“该公司已经从颠覆者转变为市场主导者，现在的挑战是在一个更大的基础上保持增长势头。”

寻求新出路：直播体育与潜在收购

为吸引广告商并提升用户参与度，奈飞正积极拓展直播活动领域。据 CNBC 报道，该公司正考虑竞标 2030 年和 2034 年 FIFA 世界杯在美国的转播权。

此外，奈飞还在洽谈收购在线电影平台 Letterboxd。尽管康卡斯特 (Comcast) 旗下 NBCUniversal 的分拆引发了行业内大型并购的猜测，但一些分析师认为，奈飞可能更倾向于关注规模较小的交易，而非进行另一场重大收购。