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Needham报告：超越GPU热潮，揭示下一波AI基础设施软件受益股
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投资银行Needham在一份最新发布的分析报告中，确定了一批有望在企业AI应用普及化浪潮中受益的基础设施软件公司。分析师Mike Cikos指出，随着企业AI支出从初期试验阶段扩大，这些公司正等待一个由AI驱动的收入增长拐点。
超越GPU，聚焦软件层
Needham的报告题为《超越GPU交易：谁将在AI基础设施软件中获利？》，其核心观点是，市场的投资逻辑正在超越早期受益者。虽然Penguin Solutions、Snowflake和Datadog等公司已经展示了与AI相关的收益，但分析师认为，随着AI技术更广泛地融入企业生产环境，下一波价值捕获将发生在软件层面。
报告认为，当企业开始规模化部署AI应用时，对数据管理、可观测性、开发运维和成本控制的需求将激增，这将为特定的软件供应商创造巨大的商业机会。
分析师看好的关键公司
AdNeedham根据AI收益兑现的预期时间，对一系列公司进行了排序，并给出了具体分析：
- Dynatrace (DT) 和 Elastic (ESTC): 评级为“持有”。报告认为，AI应用将导致应用程序、数据和日志的创建加速，这将为可观测性领域带来广泛的推动力，使这两家公司受益。
- MongoDB (MDB): 评级为“买入”。Needham预计，该公司将从AI应用、基于代理的工作流以及向量搜索和嵌入功能中受益，但大规模的收入贡献可能要到2028财年才会显现。
- GitLab (GTLB): 评级为“买入”。该公司处于AI应用的核心位置，但平台使用量的激增尚未完全转化为收入。Needham相信，随着公司转向包含消耗量定价的混合模式，其商业化进程将在2027财年下半年开始显现成效。
- ServiceNow (NOW): 评级为“买入”。作为“平台中的平台”，该公司在AI应用方面已获得良好牵引力。但由于其业务规模庞大，基于AI的收入贡献预计要到2028日历年才会更加明显。
- Nutanix (NTNX): 评级为“买入”。Needham预计，企业管理AI成本的趋势将日益显著，这将推动部分工作负载从公有云回迁至本地基础设施，从而使该公司受益。同时，其AI就绪能力也是赢得VMware替代客户的重要因素。
市场展望
这份报告为投资者提供了一个超越当前硬件热潮的视角。它表明，虽然最初的AI投资集中在算力层，但长期的价值创造将越来越多地来自于那些能够帮助企业高效、安全、经济地开发、部署和管理AI应用及数据的软件公司。投资者应密切关注这些被点名公司未来的业绩报告，以寻找其AI战略开始转化为实际收入增长的迹象。