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摩根士丹利调整投资组合：纳入博通，剔除伊顿
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摩根士丹利投资组合解决方案周四更新持仓，新增人工智能芯片巨头博通，同时移除了电气设备制造商伊顿，反映了其对人工智能基础设施长期支出的看好以及对伊顿当前估值的审慎态度。
摩根士丹利投资组合解决方案 (Morgan Stanley Portfolio Solutions) 周四对其持仓进行了调整，新增半导体巨头博通 (Broadcom Inc.)，同时移除了电源管理公司伊顿 (Eaton Corp plc)。此举凸显了该机构对人工智能 (AI) 基础设施领域长期增长潜力的信心。
看好博通在AI领域的多元化布局
摩根士丹利将博通描述为一家多元化的技术基础设施公司，在定制AI芯片、数据中心网络和通过VMware提供的基础设施软件领域占据领先地位。该机构选择投资博通，旨在获得对未来多年AI基础设施支出的多元化敞口，并期望从非AI半导体业务的复苏以及VMware带来的稳定现金流中获益。
根据报告，博通的关键财务数据表现强劲：
- 过去十二个月收入约为 755亿美元，其中半导体解决方案贡献478亿美元，基础设施软件贡献277亿美元。
- AI半导体收入约为 308亿美元。
- 调整后营业利润达 501亿美元，调整后营业利润率约为 66.4%。
摩根士丹利指出，博通在定制计算和网络领域地位稳固，与谷歌 (Google) 有着多代产品的合作项目，并与Meta、OpenAI、Anthropic等客户建立了新的合作关系。此外，VMware的加入为公司带来了高利润、经常性的软件业务，降低了与其他半导体公司相比的盈利周期性。
Ad剔除伊顿：估值高企与业绩担忧
与此同时，摩根士丹利决定从投资组合中移除伊顿。该机构认为，伊顿当前的股价已达到其2027财年预估每股收益的约26倍，这一估值已经充分反映了市场对数据中心需求和美洲电气业务增长的乐观预期。
报告还提到，伊顿近期的业绩未能达到预期，其美洲电气业务的利润率低于预期，并且公司管理层下调了第二季度的业绩指引。摩根士丹利表示，其投资组合中已持有Bloom Energy，后者能更直接地受益于AI数据中心的电力需求，且其第一季度收入同比增长了约130%。
潜在风险提示
尽管看好博通的前景，摩根士丹利也指出了潜在的投资风险。这些风险包括：超大规模云服务商的AI资本支出可能放缓、来自联发科 (MediaTek) 或英伟达 (Nvidia) 等竞争对手的市场份额侵蚀、VMware整合效果不及预期，或非AI半导体业务复苏延迟。