Morgan Stanley Tái Cơ Cấu Danh Mục: Thêm Broadcom, Loại Bỏ Eaton

Morgan Stanley Portfolio Solutions vừa thực hiện điều chỉnh danh mục đầu tư quan trọng, bổ sung cổ phiếu của nhà sản xuất chip Broadcom Inc. (AVGO) và loại bỏ công ty quản lý năng lượng Eaton Corp plc (ETN). Động thái này phản ánh sự tập trung của ngân hàng đầu tư vào các cơ hội tăng trưởng dài hạn từ lĩnh vực cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI).

Lý do Morgan Stanley đặt cược vào Broadcom

Morgan Stanley cho biết việc đầu tư vào Broadcom nhằm tìm kiếm cơ hội từ làn sóng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI dự kiến kéo dài nhiều năm. Broadcom được mô tả là một công ty cơ sở hạ tầng công nghệ đa dạng với vị thế hàng đầu trong lĩnh vực chip AI tùy chỉnh, mạng lưới trung tâm dữ liệu và phần mềm cơ sở hạ tầng thông qua VMware.

Ngân hàng đầu tư này nhấn mạnh các số liệu tài chính ấn tượng của Broadcom:

• Doanh thu 12 tháng gần nhất: Khoảng 75,5 tỷ USD, trong đó 47,8 tỷ USD từ Giải pháp Bán dẫn và 27,7 tỷ USD từ Phần mềm Cơ sở hạ tầng.
• Doanh thu bán dẫn AI: Đạt khoảng 30,8 tỷ USD.
• Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh: Gần 66,4%.
• Định giá: Cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/E dự phóng khoảng 20 lần.

Theo Morgan Stanley, Broadcom có vị thế vững chắc với các chương trình hợp tác đa thế hệ cùng Google và các thỏa thuận mới với Meta, OpenAI, Anthropic. Ngoài ra, mảng kinh doanh phần mềm VMware được kỳ vọng sẽ mang lại dòng tiền ổn định và giảm tính chu kỳ của lợi nhuận so với các công ty bán dẫn khác.

Ad

Eaton bị loại bỏ do định giá cao và hiệu suất gần đây

Ngược lại, Eaton đã bị loại khỏi danh mục do định giá được cho là đã ở mức cao. Cổ phiếu này đang giao dịch ở mức P/E ước tính cho năm tài chính 2027 là khoảng 26 lần. Morgan Stanley cho rằng mức định giá này đã phản ánh đầy đủ các kịch bản tích cực về nhu cầu từ trung tâm dữ liệu và tăng trưởng tại thị trường châu Mỹ.

Quyết định này cũng được củng cố bởi kết quả kinh doanh gần đây của Eaton, khi biên lợi nhuận mảng Điện tại châu Mỹ không đạt kỳ vọng và ban lãnh đạo đã hạ dự báo cho quý hai. Morgan Stanley cũng lưu ý rằng danh mục của họ đã có cổ phiếu Bloom Energy, mang lại sự tiếp cận trực tiếp hơn với nhu cầu năng lượng cho các trung tâm dữ liệu AI.

Những rủi ro tiềm ẩn

Morgan Stanley cũng chỉ ra các rủi ro tiềm tàng đối với khoản đầu tư vào Broadcom. Các rủi ro này bao gồm khả năng các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô (hyperscaler) giảm chi tiêu vốn cho AI, mất thị phần vào tay các đối thủ cạnh tranh như MediaTek hay Nvidia, hoặc những thách thức trong việc tích hợp VMware và sự phục hồi chậm hơn dự kiến của mảng bán dẫn phi AI.