Morgan Stanley Tambah Broadcom ke Portfolio, Keluarkan Eaton Atas Faktor Penilaian

Morgan Stanley Portfolio Solutions telah mengemas kini pegangan portfolionya dengan menambah gergasi semikonduktor Broadcom Inc. (AVGO) dan mengeluarkan syarikat pengurusan kuasa Eaton Corp plc (ETN). Langkah ini mencerminkan peralihan strategik untuk mendapatkan pendedahan yang lebih besar kepada pertumbuhan infrastruktur kecerdasan buatan (AI) yang berterusan.

Rasional di Sebalik Penambahan Broadcom

Morgan Stanley menyifatkan Broadcom sebagai sebuah syarikat infrastruktur teknologi terpelbagai dengan kedudukan utama dalam cip AI tersuai, rangkaian pusat data, dan perisian infrastruktur melalui pemerolehan VMware. Firma itu menambah Broadcom untuk memanfaatkan perbelanjaan infrastruktur AI berbilang tahun, di samping potensi peningkatan daripada sektor semikonduktor bukan AI dan aliran tunai yang stabil daripada VMware.

Menurut data yang dikongsi, Broadcom merekodkan hasil dua belas bulan terkini sekitar $75.5 bilion, dengan margin operasi terlaras mencecah kira-kira 66.4%. Saham syarikat itu didagangkan pada nisbah harga-ke-pendapatan (P/E) sekitar 20 kali ganda perolehan sesaham hadapan, satu penilaian yang dianggap menarik oleh firma itu.

Sebab Eaton Dikeluarkan

Keputusan untuk mengeluarkan Eaton adalah sebahagian besarnya didorong oleh penilaian. Morgan Stanley menyatakan bahawa saham Eaton didagangkan pada kira-kira 26 kali ganda anggaran perolehan sesaham bagi tahun fiskal 2027. Menurut firma itu, penilaian ini sudahpun mencerminkan jangkaan hasil yang sangat kukuh untuk permintaan pusat data dan pertumbuhan perniagaan Electrical Americas.

Ad

Selain itu, keputusan kewangan Eaton baru-baru ini menunjukkan margin bagi segmen Electrical Americas tidak mencapai jangkaan, dan pihak pengurusan telah menurunkan unjuran bagi suku kedua. Morgan Stanley juga menegaskan bahawa portfolionya sudah mempunyai pendedahan kepada permintaan kuasa pusat data AI melalui pegangan dalam Bloom Energy, yang dianggap menawarkan pendedahan yang lebih langsung.

Prospek dan Risiko Pelaburan

Morgan Stanley menjangkakan Broadcom akan terus mendapat manfaat daripada kedudukannya yang kukuh dalam pengkomputeran dan rangkaian tersuai, dengan program berbilang generasi bersama pelanggan utama seperti Google, Meta dan OpenAI. Firma itu juga melihat potensi peningkatan daripada pemulihan perniagaan semikonduktor bukan AI yang dijangka berlaku pada akhir 2027.

Walau bagaimanapun, firma itu turut mengakui beberapa risiko yang berkaitan dengan pelaburan dalam Broadcom, termasuk:

• Potensi kelembapan dalam perbelanjaan modal AI oleh syarikat *hyperscaler*.
• Kehilangan bahagian pasaran kepada pesaing seperti MediaTek atau Nvidia.
• Cabaran dalam integrasi VMware atau pemulihan sektor semikonduktor bukan AI yang lebih perlahan daripada jangkaan.