มอร์แกน สแตนลีย์ ปรับพอร์ต: เพิ่ม Broadcom รับกระแส AI, ถอด Eaton เหตุราคาเต็มมูลค่า

มอร์แกน สแตนลีย์ พอร์ตฟอลิโอ โซลูชันส์ (Morgan Stanley Portfolio Solutions) ได้ทำการปรับเปลี่ยนพอร์ตการลงทุนครั้งสำคัญ โดยเพิ่มหุ้น Broadcom Inc. (AVGO) และถอดหุ้น Eaton Corp plc (ETN) ออก การตัดสินใจครั้งนี้สะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการเติบโตของเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) และการประเมินมูลค่าหุ้นอย่างรอบคอบ

เหตุผลที่เลือก Broadcom เข้าพอร์ต

มอร์แกน สแตนลีย์ ระบุว่า Broadcom เป็นบริษัทโครงสร้างพื้นฐานทางเทคโนโลยีที่มีความหลากหลาย และมีตำแหน่งผู้นำในตลาดชิป AI แบบกำหนดเอง (Custom AI chips), เครือข่ายศูนย์ข้อมูล และซอฟต์แวร์โครงสร้างพื้นฐานผ่านการเข้าซื้อ VMware

การลงทุนใน Broadcom ช่วยให้พอร์ตได้รับประโยชน์จากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่จะเติบโตต่อเนื่องหลายปี นอกจากนี้ยังมีโอกาสเติบโตจากกลุ่มธุรกิจเซมิคอนดักเตอร์ที่ไม่ใช่ AI และกระแสเงินสดที่มั่นคงจาก VMware

ข้อมูลทางการเงินที่น่าสนใจของ Broadcom ที่มอร์แกน สแตนลีย์ อ้างถึง ประกอบด้วย:

• รายได้ย้อนหลัง 12 เดือน: ประมาณ 7.55 หมื่นล้านดอลลาร์
• รายได้จากเซมิคอนดักเตอร์สำหรับ AI: ประมาณ 3.08 หมื่นล้านดอลลาร์
• กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว: 5.01 หมื่นล้านดอลลาร์ คิดเป็นอัตรากำไรประมาณ 66.4%

มอร์แกน สแตนลีย์ ชี้ว่า Broadcom มีความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งกับลูกค้ารายใหญ่อย่าง Google, Meta, OpenAI และลูกค้ารายอื่นๆ ขณะที่หุ้นซื้อขายอยู่ที่ระดับราคาต่อกำไรคาดการณ์ล่วงหน้า (Forward P/E) ประมาณ 20 เท่า

ทำไม Eaton จึงถูกถอดออก

Ad

ในทางกลับกัน มอร์แกน สแตนลีย์ ได้ตัดสินใจขายหุ้น Eaton ออกจากพอร์ต โดยให้เหตุผลหลักด้านการประเมินมูลค่า (Valuation) โดยระบุว่าหุ้น Eaton ซื้อขายอยู่ที่ Forward P/E ปี 2027 ที่ประมาณ 26 เท่า

ทางบริษัทมองว่าระดับราคาดังกล่าวได้สะท้อนความคาดหวังเชิงบวกต่อการเติบโตของศูนย์ข้อมูลและธุรกิจ Electrical Americas ไปมากแล้ว นอกจากนี้ ผลประกอบการล่าสุดในส่วนของ Electrical Americas ยังมีอัตรากำไรต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ และบริษัทได้ปรับลดคาดการณ์สำหรับไตรมาสที่ 2 ลง

ทั้งนี้ พอร์ตการลงทุนของมอร์แกน สแตนลีย์ ยังคงมีการลงทุนที่เชื่อมโยงกับความต้องการพลังงานของศูนย์ข้อมูล AI ผ่านหุ้น Bloom Energy ซึ่งให้ผลตอบแทนโดยตรงมากกว่า และมีรายได้เติบโตถึง 130% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาสแรก

ความเสี่ยงและปัจจัยที่ต้องติดตาม

แม้จะมีมุมมองเชิงบวกต่อ Broadcom แต่มอร์แกน สแตนลีย์ ก็ได้ระบุถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งรวมถึงการชะลอตัวของการลงทุนด้าน AI จากกลุ่มผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (Hyperscaler) และการสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดให้กับคู่แข่งอย่าง MediaTek หรือ Nvidia

ความเสี่ยงอื่นๆ ยังรวมถึงความท้าทายในการผนวกรวมกิจการ VMware หรือการฟื้นตัวของธุรกิจเซมิคอนดักเตอร์ที่ไม่ใช่ AI ที่อาจล่าช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้