穆迪将 Bending Spoons 的评级上调至 Ba3，理由是其规模和 IPO 灵活性。

穆迪评级将 Bending Spoons S.p.A. 的长期企业家族评级从 B1 上调至 Ba3，理由是该公司规模扩大、业务多元化以及财务灵活性增强。穆迪同时维持了这家科技公司的稳定展望。

评级上调理由

穆迪指出，此次评级上调反映了几项关键进展。该公司在执行其以收购为主导的增长战略所产生的协同效应方面表现出色。其近期完成的首次公开募股 (IPO) 提高了透明度，并为其进入公开股权市场融资以支持未来的交易提供了渠道。

近期及即将完成的收购，包括对 Tractive、Airtable 和 Miro 的收购，显著提升了 Bending Spoons 的财务规模。穆迪指出，截至 2026 年 6 月的过去十二个月的备考数据如下：

• 备考收入已增至 39 亿美元。
• 穆迪调整后的 EBITDA 预计约为 13 亿美元。

财务状况及展望

尽管采取了积极的收购策略，Bending Spoons 的穆迪调整后杠杆率仍保持稳定，为 4.7 倍。评级机构预计，随着公司从近期收购中实现成本协同效应以及重组成本的降低，其杠杆率将有显著的内生性改善潜力。

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穆迪表示，预计 Bending Spoons 将成功整合其新业务，这与公司以往的业绩表现一致。虽然进一步的债务融资收购被认为极有可能，但穆迪认为，该公司已证明的整合目标公司的能力可以降低执行风险。

具体评级行动

周三的评级行动包括多项评级上调：

• 企业家族评级：由 B1 上调至 Ba3。
• 违约概率评级：由 B1-PD 上调至 Ba3-PD。
• 担保高级定期贷款：评级由B1上调至Ba3。此次评级上调适用于Bending Spoons US Inc.于2031年到期的贷款，包括一笔2.5亿欧元的等值贷款和一笔7.5亿美元的可互换附加贷款。

根据近期交易情况，Bending Spoons将持有约4.93亿美元现金，并可使用约19亿美元的未提取循环信贷额度。穆迪预计其调整后自由现金流将保持稳健的正值，足以满足未来的现金需求，包括2027-2028年期间的大量定期贷款摊销。