무디스, 벤딩 스푼의 사업 규모 및 IPO 유연성을 이유로 신용등급을 Ba3으로 상향 조정

무디스 레이팅스는 벤딩 스푼스(Bending Spoons S.p.A.)의 장기 기업 신용등급을 B1에서 Ba3으로 상향 조정했습니다. 이는 회사의 규모 확장, 사업 다각화, 그리고 재무 유연성 강화에 따른 것입니다. 또한, 무디스는 벤딩 스푼스에 대한 전망을 안정적으로 유지했습니다.

등급 상향 조정 이유

무디스는 이번 등급 상향 조정에 여러 가지 주요 요인을 반영했다고 밝혔습니다. 벤딩 스푼스는 인수 주도 성장 전략을 통해 시너지 효과를 성공적으로 창출해 온 강력한 실적을 보유하고 있습니다. 최근 기업공개(IPO)를 통해 투명성을 높이고 향후 인수 자금 조달을 위한 공모 시장 진출을 확보했습니다.

트랙티브(Tractive), 에어테이블(Airtable), 미로(Miro) 등 최근 및 진행 중인 인수를 통해 벤딩 스푼스의 재무 규모는 크게 확대되었습니다. 무디스는 2026년 6월까지의 향후 12개월간 예상 매출액이 다음과 같다고 언급했습니다.

• 예상 매출액은 39억 달러로 증가했습니다.
• 무디스 조정 EBITDA는 약 13억 달러로 추정됩니다.

재무 건전성 및 전망

공격적인 인수 전략에도 불구하고, 벤딩 스푼스의 무디스 조정 레버리지 비율은 4.7배로 대체로 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 무디스는 최근 인수로 인한 비용 시너지 효과 실현과 구조조정 비용 감소에 따라 레버리지 비율이 크게 개선될 것으로 예상합니다.

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무디스는 벤딩 스푼스가 과거의 실적과 마찬가지로 신규 사업을 성공적으로 통합할 것으로 기대한다고 밝혔습니다. 추가적인 부채 조달 인수가 매우 유력하지만, 무디스는 벤딩 스푼스의 검증된 인수 기업 통합 능력이 실행 위험을 완화할 것으로 판단합니다.

구체적인 등급 조정

수요일에 발표된 등급 조정에는 다음과 같은 몇 가지 상향 조정이 포함되었습니다.

• 기업군 등급: B1에서 Ba3으로 상향 조정
• 부도 확률 등급: B1-PD에서 Ba3-PD로 상향 조정
• 담보부 선순위 장기 대출: B1에서 Ba3으로 등급이 상향 조정되었습니다. 이는 Bending Spoons US Inc.가 발행한 2031년 만기 대출(2억 5천만 유로 상당액 및 7억 5천만 달러 상당액 추가 대출 포함)에 적용됩니다.

최근 거래 반영 후, Bending Spoons는 약 4억 9,300만 달러의 현금을 보유하게 되며, 약 19억 달러 규모의 미사용 회전 신용 한도를 이용할 수 있습니다. 무디스는 견실한 조정 잉여현금흐름이 긍정적일 것으로 예상하며, 이는 2027-2028년 기간의 상당한 장기 대출 상환을 포함한 향후 현금 수요를 충당하기에 충분하다고 판단합니다.