伯恩斯坦：盟可睐估值触及历史低位，上调评级至“跑赢大盘”

投资银行伯恩斯坦(Bernstein)将奢侈品牌盟可睐(Moncler)的股票评级上调，认为其估值在经历季节性疲软后已接近历史低位，推动该公司股价周四上涨近4%。

评级上调，看好估值吸引力

伯恩斯坦将盟可睐的评级从“市场同步”(Market-Perform)上调至“跑赢大盘”(Outperform)，但维持其57.50欧元的目标价不变。分析师 Luca Solca 在报告中指出，受典型的季节性交易模式和奢侈品行业整体估值下调的共同影响，盟可睐目前的股价已接近其首次公开募股(IPO)后的低点。

该行认为，股价从年内高点的跌幅“与历史上的季节性回调基本一致”，这表明大部分负面消息已经反映在当前的股价之中。

区域表现分化，亚洲增长稳健

报告指出，欧洲仍然是业绩疲软的主要来源，预计该地区异常温暖的天气将导致第三季度的颓势持续。然而，伯恩斯坦认为这一风险已在很大程度上被市场消化。自第二季度业绩公布以来，市场对EMEA（欧洲、中东和非洲）地区第三季度恒定汇率增长的共识预期已被大幅下调11个百分点，从+4.5%降至-6.6%。

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与此同时，其他地区的增长趋势依然稳固。报告称，日本、韩国和中国的需求指标显示亚洲市场势头健康。在美国，新开设的第五大道旗舰店“可能在未来几个季度为整个业务带来光环效应”。

Stone Island转型与天气风险

对于子品牌 Stone Island，伯恩斯坦表示，该品牌“终于从一个问题转变为一个机遇”。在亚洲市场的强劲增长支持下，该品牌过去三个季度实现了双位数的有机销售额增长。

天气仍然是一个关键的摇摆因素。伯恩斯坦指出，欧洲主要城市持续的暖和天气对秋冬外套的早期需求构成挑战。该行表示，其预测并未计入有利的冬季情景，第四季度气温的急剧下降将是积极的催化剂，而持续的暖秋则是主要的短期下行风险。伯恩斯坦维持其盈利预测不变，认为当前估值已反映了第三季度业绩疲软的风险。