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モンクレール株が急伸、バーンスタインがバリュエーションを理由に格上げ
イタリアの高級ブランド、モンクレール（MONC）の株価が木曜の取引で4%急伸しました。証券会社バーンスタインが、株価バリュエーションが歴史的な低水準に近づいたとして、同社の投資判断を「マーケットパフォーム」から「アウトパフォーム」へと引き上げたことが好感されました。
格付け引き上げの背景
バーンスタインのアナリスト、ルカ・ソルカ氏は、モンクレールの株価が季節的な取引パターンと高級品セクター全体の評価見直しが重なり、新規株式公開（IPO）後の安値圏に近づいていると指摘。年初来高値からの下落幅は「過去の季節的な調整とおおむね一致しており、悪材料の多くはすでに株価に織り込まれていることを示唆している」との見方を示しました。
今回の格付け引き上げに際し、目標株価は57.50ユーロで据え置かれています。バーンスタインは、モンクレールにとって歴史的に2番目に小規模な四半期である第3四半期の業績低迷リスクは、現在の株価にすでに反映されている可能性が高いと結論付けています。
地域別の事業見通し
欧州市場は引き続き主な懸念材料とされています。バーンスタインは、同地域での異例の暖かさの影響で、第3四半期も低調が続くと予想。EMEA（欧州・中東・アフリカ）地域における第3四半期の恒常為替レートベースでの成長率に関するコンセンサス予想は、第2四半期決算発表以降、+4.5%から-6.6%へと11パーセントポイント下方修正されています。
Ad一方で、アジア市場の需要は堅調を維持しています。バーンスタインは、日本、韓国、中国の代理指標が健全な勢いを示唆していると指摘。米国では、ニューヨーク5番街にオープンした旗艦店が、今後数四半期にわたり事業全体に好影響（ハロー効果）をもたらす可能性があるとしています。
今後の注目点とリスク
傘下ブランドのストーンアイランドについて、ソルカ氏は「ついに問題から機会へと転換しつつある」と評価。中核の欧州市場が低迷する中でもアジアでの力強い成長に支えられ、過去3四半期連続で2桁のオーガニック売上成長を達成しました。
短期的な業績の変動要因は依然として天候です。バーンスタインは、第4四半期にかけての急激な冷え込みは株価にとってポジティブな材料となる一方、暖かい秋が長引けば短期的な下振れリスクになると分析しています。同社は現在の予想に好意的な冬のシナリオは織り込んでいないとしています。