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穆迪上调美光评级至Baa1，看好其客户协议及AI需求前景
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评级机构穆迪（Moody’s Ratings）周四宣布，将美光科技 (NASDAQ:MU) 的高级无抵押票据评级从Baa2上调至Baa1，评级展望维持“稳定”。此次上调反映了市场对美光未来业绩的信心增强。
评级上调的关键驱动因素
穆迪高级副总裁Raj Joshi指出，此次评级上调主要基于两大因素：一是美光近期公布的战略性客户协议增强了其收入可见性，二是DRAM和NAND行业因人工智能（AI）需求而发生的结构性转变。
根据协议，美光预计其半数或以上的收入将由“照付不议”（take-or-pay）承诺覆盖。这些长期协议为现有产品设定了价格上限（约为2026年第二季度的水平）和贯穿协议期限的价格下限，从而显著降低了未来收入的波动性。与此同时，人工智能计算的爆发式增长极大地扩展了DRAM和NAND市场，并为高带宽内存（HBM）等专业产品创造了巨大的新需求。
财务状况显著改善
美光的财务基本面也为此次评级上调提供了有力支撑。公司的财务状况在过去一年中得到显著加强：
Ad- 截至2026财年第三季度，公司现金余额已增至 300亿美元。
- 在过去12个月里，公司债务减少了约 100亿美元。
- 截至2026财年第三季度末，未偿债务为 57亿美元。
对未来的乐观预测
穆迪预计，美光的强劲势头将持续。该机构预测，到2027财年末，美光的现金余额（不包括客户预付款）将增至超过1000亿美元。营收预计将从2026财年的1290亿美元增长至2027财年的2300亿美元，同期自由现金流预计将从580亿美元增至1140亿美元。
值得注意的是，根据美光与美国商务部签订的直接资金协议，公司的股东回报在2026年12月前受到限制。从2027年到2029年，股票回购规模也将受到前12个月自由现金流等条件的约束。