Story
Moody's Nâng Xếp Hạng Micron Nhờ Nhu Cầu AI và Hợp Đồng Dài Hạn
Tổ chức xếp hạng tín nhiệm Moody's Ratings vừa nâng xếp hạng trái phiếu không có bảo đảm của Micron Technology (NASDAQ:MU) từ Baa2 lên Baa1, với triển vọng ổn định. Động thái này phản ánh tầm nhìn doanh thu rõ ràng hơn nhờ các thỏa thuận khách hàng chiến lược và nhu cầu bùng nổ từ lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI).
Động lực từ AI và các thỏa thuận chiến lược
Theo ông Raj Joshi, Phó Chủ tịch cấp cao của Moody's, việc nâng hạng dựa trên "tầm nhìn được cải thiện từ các thỏa thuận khách hàng chiến lược vừa được công bố và những thay đổi mang tính cấu trúc trong ngành công nghiệp DRAM và NAND". Các thỏa thuận này bao gồm cam kết "mua hoặc trả tiền" (take-or-pay), dự kiến sẽ đảm bảo cho một nửa hoặc hơn tổng doanh thu của Micron.
Các hợp đồng lớn này cũng thiết lập một mức giá trần cho các sản phẩm hiện tại, tương đương với mức giá quý 2 năm 2026, và một mức giá sàn được áp dụng trong suốt thời hạn hợp đồng. Moody's nhận định rằng nhu cầu cho điện toán AI đã mở rộng đáng kể thị trường bộ nhớ DRAM và NAND, đồng thời tạo ra một phân khúc lớn cho bộ nhớ băng thông cao (HBM) chuyên dụng.
Sức khỏe tài chính và triển vọng tăng trưởng
Bảng cân đối kế toán của Micron đã cho thấy sự cải thiện mạnh mẽ. Lượng tiền mặt của công ty đã tăng lên 30 tỷ USD tính đến cuối quý 3 tài chính năm 2026, và công ty đã giảm được khoảng 10 tỷ USD nợ trong 12 tháng qua. Nợ phải trả vào cuối quý 3 tài chính 2026 chỉ còn 5,7 tỷ USD.
AdMoody's đưa ra những dự báo rất lạc quan cho Micron trong các năm tới:
- Doanh thu: Tăng từ 129 tỷ USD trong năm tài chính 2026 lên 230 tỷ USD vào năm 2027.
- Dòng tiền tự do: Tăng từ 58 tỷ USD lên 114 tỷ USD trong cùng kỳ.
- Lượng tiền mặt: Dự kiến sẽ tăng lên "vượt xa mức 100 tỷ USD" vào cuối năm tài chính 2027, chưa bao gồm các khoản trả trước từ khách hàng.
Bối cảnh và các giới hạn
Đối với các nhà đầu tư, cần lưu ý rằng việc chi trả cho cổ đông của Micron hiện đang bị giới hạn ở mức khiêm tốn cho đến tháng 12 năm 2026. Điều này là do các điều khoản trong Thỏa thuận Tài trợ Trực tiếp giữa Micron và Bộ Thương mại Hoa Kỳ.
Từ năm 2027 đến 2029, hoạt động mua lại cổ phiếu sẽ bị giới hạn ở mức không vượt quá dòng tiền tự do được tạo ra trong 12 tháng trước đó, và còn phụ thuộc vào các điều kiện khác. Điều này cho thấy công ty ưu tiên việc tái đầu tư và củng cố tài chính trong giai đoạn tăng trưởng quan trọng này.