무디스, AI 수요 및 고객 계약 기반으로 마이크론 신용등급 'Baa1'으로 상향

신용평가사 무디스는 마이크론 테크놀로지(NASDAQ: MU)의 선순위 무담보 채권 신용등급을 기존 'Baa2'에서 'Baa1'으로 한 단계 상향 조정한다고 발표했다. 등급 전망은 '안정적'으로 유지되었다.

등급 상향 배경

무디스의 라지 조시 수석 부사장에 따르면 이번 등급 상향은 최근 발표된 전략적 고객 계약으로 향상된 실적 가시성과 D램 및 낸드 산업의 구조적 변화를 반영한 결과다. 특히 인공지능(AI) 컴퓨팅 관련 수요가 D램과 낸드 시장을 크게 확장시켰으며, 고대역폭 메모리(HBM)라는 새로운 주요 시장을 창출한 점이 긍정적으로 평가되었다.

마이크론은 새로운 전략적 고객 계약을 통해 전체 매출의 절반 이상이 의무인수계약(take-or-pay) 방식으로 보장될 것으로 예상한다. 이 계약에는 기존 제품에 대해 2026년 2분기 수준의 가격 상한선과 계약 기간 동안 적용되는 가격 하한선이 포함되어 있어, 향후 수익 안정성을 높이는 요인으로 작용한다.

재무 건전성 및 전망

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마이크론의 재무 상태는 크게 개선되었다. 2026 회계연도 3분기(5월 마감) 기준 현금 보유액은 300억 달러로 증가했으며, 지난 12개월간 부채를 약 100억 달러 감축했다. 3분기 말 기준 총 부채는 57억 달러다.

무디스는 마이크론의 재무 전망을 매우 긍정적으로 평가했다. 고객 선급금을 제외하고도 2027 회계연도 말까지 현금 보유액이 1,000억 달러를 크게 상회할 것으로 예상했다. 또한 매출은 2026 회계연도 1,290억 달러에서 2027 회계연도 2,300억 달러로, 잉여현금흐름은 같은 기간 580억 달러에서 1,140억 달러로 급증할 것으로 전망했다.

주주 환원 정책

한편, 마이크론의 주주 환원은 미국 상무부와의 직접 자금 지원 계약에 따라 2026년 12월까지 제한적인 수준으로 유지된다. 2027년부터 2029년까지 자사주 매입은 특정 조건 하에 직전 12개월간 발생한 잉여현금흐름 규모 내에서만 허용된다.