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ムーディーズ、マイクロン格付けを「Baa1」に引き上げ AI需要と顧客契約を評価
格付け会社ムーディーズは木曜日、半導体大手マイクロン・テクノロジー（NASDAQ: MU）のシニア無担保社債の格付けを「Baa2」から「Baa1」に引き上げたと発表した。格付け見通しは「安定的」としている。今回の格付け引き上げは、AI（人工知能）需要の構造的拡大と、収益の予見性を高める新たな顧客との戦略的契約を反映したものだ。
格付け引き上げの背景
ムーディーズのシニア・バイスプレジデント、ラジ・ジョシ氏によると、今回の格上げは、最近発表された顧客との戦略的合意による収益見通しの向上と、DRAMおよびNAND市場の構造的変化を織り込んだものだ。
マイクロンは、これらの戦略的顧客契約に含まれる「テイク・オア・ペイ」（最低購入保証）条項により、売上の半分以上がカバーされると見込んでいる。契約には、既存製品の価格上限（2026年第2四半期水準）と、契約期間を通じて適用される価格下限が設定されており、価格変動リスクを抑制する効果が期待される。また、AIコンピューティング関連の需要がDRAMおよびNAND市場を大幅に拡大させ、特に専門的な高帯域幅メモリー（HBM）という巨大なカテゴリーを創出したことも指摘されている。
財務状況と今後の見通し
マイクロンの財務基盤は着実に強化されている。2026年度第3四半期（5月末時点）の現金残高は300億ドルに増加し、過去12ヶ月で負債を約100億ドル削減した。同四半期末時点の負債残高は57億ドルだった。
Adムーディーズは、マイクロンの業績が今後も力強く成長すると予測している。主な予測は以下の通り。
- 2027年度末までの現金残高：1000億ドル超
- 2027年度の売上高：2300億ドル（2026年度の1290億ドルから増加）
- 2027年度のフリーキャッシュフロー：1140億ドル（2026年度の580億ドルから増加）
投資家への影響
今回の格付け引き上げは、マイクロンの信用力と財務安定性の向上を示唆するもので、投資家にとってポジティブな材料となる。ただし、株主還元については留意が必要だ。米国商務省との直接資金調達契約に基づき、2026年12月まで株主還元は限定的な水準に抑えられる。2027年から2029年にかけては、自社株買いは過去12ヶ月間のフリーキャッシュフローの範囲内に制限されるなどの条件が付されている。