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美国银行警告：市场“毫无恐慌”本身或成最大风险
美国银行 (Bank of America) 策略师警告称，当前市场的最大风险并非波动性，而是普遍存在的自满情绪。他们在一份报告中指出，尽管债券收益率和商品价格大幅上涨，但市场“在任何地方都看不到恐慌迹象”，这种平静可能预示着更大的动荡即将到来。
经济压力与市场脱节
由 Jared Woodard 领导的策略师团队表示，30年期美国国债收益率已升至2007年6月以来的最高水平，大宗商品价格也在飙升，但市场情绪却异常平静。他们认为，这种自满的市场与大胆的政策干预相结合，是“催生波动性的温床”。
报告特别强调，柴油价格是比原油价格更值得关注的经济压力点。该行指出，柴油价格已触及每加仑6美元的创纪录高位，这对航运、卡车运输、农业、建筑和采矿等关键行业构成了直接威胁。
资金流向与关键技术信号
在截至9月9日的一周内，全球股票基金吸引了98亿美元的资金流入，但三周平均流入额已从7月的520亿美元骤降至70亿美元。值得注意的是，美国股票基金出现了142亿美元的资金流出，为三周以来最大规模。与此同时，中国股票基金则迎来了六周来的首次资金流入，金额为11亿美元。
Ad从技术层面看，策略师们正在密切关注运输类股的表现，该板块正在测试其200日移动平均线。他们警告称，如果该指数跌破这一关键水平，将证实市场正从夏季的“最佳时刻”转向秋季的“滞胀恐慌”。
传统投资逻辑面临挑战
美国银行还指出，传统的将债券作为投资组合多元化工具的论点正在减弱。今年以来，股票和债券的回报率再次呈现正相关性，这与2000年至2019年全球化和低通胀时期的负相关性截然相反。这种转变意味着，资产配置者可能需要更高的收益率才会向债券投入更多资金。
此外，尽管过去三年在人工智能领域的投资高达1.5万亿美元，但几乎没有证据表明整个经济的生产率得到了提升。报告称，全要素生产率实际上已降至趋势线以下，这一现象值得投资者警惕。