Story
BofA: Sự tự mãn của thị trường là rủi ro lớn, bất chấp các dấu hiệu căng thẳng
Các chiến lược gia của Bank of America (BofA) cho rằng sự tự mãn, chứ không phải biến động, mới là rủi ro lớn hơn vào lúc này, đồng thời cảnh báo các thị trường đang không cho thấy dấu hiệu căng thẳng nào bất chấp lợi suất trái phiếu và giá hàng hóa tăng vọt.
Trong một báo cáo gần đây, nhóm chiến lược gia do Jared Woodard dẫn đầu nhận định rằng dù lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm đã chạm mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2007 và giá hàng hóa đang tăng mạnh, thị trường vẫn "không có sự hoảng loạn ở bất cứ đâu". Họ cảnh báo sự kết hợp giữa một thị trường thờ ơ và các chính sách can thiệp mạnh mẽ là "công thức cho sự biến động".
Các tín hiệu rủi ro bị phớt lờ
BofA nhấn mạnh rằng giá dầu diesel, chứ không phải mức giá 100 USD/thùng của dầu thô, mới là áp lực kinh tế thực sự cần theo dõi. Báo cáo lưu ý giá diesel đã đạt mức kỷ lục 6 USD/gallon, đe dọa các ngành vận tải biển, vận tải đường bộ, nông nghiệp, xây dựng và khai khoáng.
Các nhà chiến lược cũng chỉ ra rằng lập luận kinh điển về việc nắm giữ trái phiếu như một công cụ đa dạng hóa danh mục đang mờ nhạt. Lợi suất trái phiếu và cổ phiếu đã quay trở lại tương quan dương trong năm nay, đảo ngược giai đoạn 2000-2019 khi toàn cầu hóa và lạm phát thấp. Điều này có thể đồng nghĩa các nhà phân bổ vốn cần một mức lợi suất cao hơn trước khi cam kết rót thêm vốn vào trái phiếu.
Dòng vốn và các chỉ báo quan trọng
AdBáo cáo của BofA cũng nêu bật cổ phiếu ngành vận tải là một tín hiệu đáng chú ý, khi lĩnh vực này đang thử thách đường trung bình động 200 ngày. Việc phá vỡ xuống dưới ngưỡng kỹ thuật này sẽ xác nhận rằng khoảnh khắc "tốt nhất có thể" của thị trường trong mùa hè đang chuyển thành nỗi lo "lạm phát đình trệ" vào mùa thu.
Xét về dòng vốn toàn cầu trong tuần kết thúc vào ngày 9 tháng 9, BofA ghi nhận các số liệu sau:
- Cổ phiếu: Thu hút 9,8 tỷ USD, nhưng mức trung bình ba tuần đã giảm mạnh xuống còn 7 tỷ USD từ mức 52 tỷ USD trong tháng 7.
- Trái phiếu: Thu hút 17,5 tỷ USD.
- Tiền mặt: Thu hút 12,9 tỷ USD.
- Quỹ cổ phiếu Mỹ: Ghi nhận tuần rút ròng thứ ba liên tiếp với tổng cộng 14,2 tỷ USD.
- Trái phiếu xếp hạng đầu tư: Có tuần thu hút vốn thứ 23 liên tiếp với 5 tỷ USD.
Trong khi đó, dù đã có 1,5 nghìn tỷ USD được chi cho lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) trong ba năm qua, các chiến lược gia cho biết vẫn có rất ít bằng chứng về sự gia tăng năng suất trên toàn nền kinh tế.