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Lottomatica将以28亿欧元全股票交易收购Cirsa，打造全球博彩巨头
意大利博彩公司Lottomatica (BIT:LTMC) 已同意通过一项全股票合并交易收购西班牙同行Cirsa Enterprises SAU (BME:CIRSA)，此举将缔造全球最大的上市游戏与体育博彩集团之一。根据周三公布的协议，该交易对Cirsa的估值约为28亿欧元（32亿美元）。
交易细节与估值
根据协议条款，Cirsa的股东将以每股Cirsa股票换取0.668股新发行的Lottomatica股票。基于Lottomatica在9月1日的收盘价24.77欧元计算，该换股比例对Cirsa的估值为每股约16.55欧元，较其周二收盘价有约21%的溢价。
交易完成后，Lottomatica现有股东将持有合并后公司约67.5%的股份，而Cirsa股东将持有约32.5%。值得注意的是，通过LHMC Midco控制Cirsa的私募巨头黑石集团（Blackstone）预计将持有新公司约24%的股份，成为其最大的单一股东。
合并后实体展望
合并后的公司预计将拥有强劲的财务表现。截至6月30日的年度备考调整后EBITDA预计约为20亿欧元，年收入预计将超过44亿欧元。两家公司预计，此次合并每年将产生约1.15亿欧元的税前现金协同效应。
Ad在股东回报方面，Cirsa计划在合并生效前向其股东支付2.62亿欧元的特别股息（每股1.56欧元）。交易完成后，Lottomatica计划通过部分自愿要约收购、特别股息或两者结合的方式，向股东进一步返还7.44亿欧元的资本。
战略意义与背景
从战略角度看，该交易为Lottomatica带来了更大的国际规模，并整合了Cirsa在西班牙及其他市场的成熟业务。Lottomatica在意大利本土市场和线上业务方面已占据强势地位，而Cirsa的业务遍及游戏、赌场、老虎机和在线博彩，并通过精准收购不断扩张。
两家公司近期均表现出强劲的增长势头。Cirsa第二季度实现营业收入6.37亿欧元，营业利润同比增长8.3%至2.02亿欧元。Lottomatica在2025年报告的调整后EBITDA为8.56亿欧元，增长21%。该合并交易预计将于2027年第二季度正式生效。