花旗集团将Kerry集团的评级上调至“买入”，理由是其基本面被低估。

花旗银行将凯瑞集团 (KYGa.I) 的评级上调至“买入”，并设定了这家全球原料公司新的目标价为 102 欧元。该行分析师认为，基于其强劲的财务指标以及欧洲原料行业整体复苏的潜力，凯瑞集团的估值被严重低估。

分析师观点

花旗银行在一份研究报告中指出，与凯瑞集团的基本面相比，其目前的估值“难以合理化”。此次评级上调基于该公司资本效率高、现金转化率强以及盈利增长势头良好等因素。

该券商认为，随着疫情后行业波动加剧，增长逐渐恢复，盈利稳健的公司估值将会提升。花旗银行指出，这种基于回报的评估方法比仅仅关注短期盈利增长更能准确地衡量公司质量。

行业整体展望

花旗银行的分析延伸至更广泛的欧洲原料行业，指出自新冠疫情爆发以来，由于业绩表现不稳定，投资者信心有所减弱。然而，花旗银行认为，整个行业的“基本特许经营质量依然强劲”。

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回报率和资本效率的提升有望推动行业估值的复苏，恢复花旗银行所称的这些企业的“长期复合增长特性”。这一观点支撑了对该领域部分公司更为乐观的展望。

同业比较

花旗银行在其行业回顾中对其他几家主要原料公司进行了评述：

• Novonesis (NSISb.CO)： 被誉为该行业领先的以再投资为驱动的复合增长公司。
• Symrise (SY1G.DE)： 因其回报率的全面提升而备受关注，但这一提升可能尚未完全反映在其目前的估值中。
• 帝斯曼-菲美意 (DSFIR.AS)：该公司被认为具有显著的复苏潜力，但执行力仍是关键因素。
• 奇华顿 (GIVN.S)：该公司强劲的回报率和现金转化率已在其估值中得到充分体现。
• 科莱恩 (CRDA.L)：根据报告，该公司仍需在运营转型方面展现进一步进展。