摩根大通：AI芯片股回调为半导体行业创造买入机会

尽管近期人工智能(AI)相关股票遭遇大幅抛售，但摩根大通(JPMorgan)的策略师认为，这为半导体行业创造了一个战术性的买入机会，并预计该板块将出现反弹。

AI芯片股普遍回调

近期，与AI相关的市场板块经历了显著的调整。数据显示，主要由存储芯片制造商推动的韩国KOSPI指数已从近期高点下跌了25%，而费城半导体指数 (SOX) 也下跌了20%。个股方面，三星、美光等存储芯片巨头及其他AI相关股票的跌幅在20%至50%不等。

然而，由Mislav Matejka领导的摩根大通策略师团队在一份报告中指出，“我们不认为这些轮动会导致市场长期疲软。” 他们强调，尽管许多AI权重股出现两位数的回调，但MSCI全球指数距离其历史高点仅有1-2%的差距，表明市场整体依然稳健。

股价与盈利预期出现背离

摩根大通的核心论点在于半导体股票价格与基本面之间日益扩大的差距。策略师们指出，以欧洲半导体板块为例，尽管其12个月远期盈利预期持续攀升，但其相对于市场的股价表现已经回落。

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报告称：“半导体股票的相对价格和相对盈利之间出现了一个日益扩大的缺口，即尽管盈利持续保持韧性，但股价已经转头向下。” 基于此，该团队认为：“随着基本面保持强劲，我们认为投资者应在夏季增持该领域。”

技术面与基本面提供支撑

多项指标为半导体板块的潜在反弹提供了支撑。从技术角度看，摩根大通指出，费城半导体指数的相对强弱指数(RSI)正“接近‘超卖’阈值”，而此前将芯片股指标推至1999-2000年以来最高水平的仓位状况现已得到缓解。

从基本面来看，该行的科技分析师仍然持乐观态度。他们预计，由于AI和服务器需求的推动以及高带宽存储器(HBM)的优先生产，DRAM和NAND的结构性供需紧张状况将持续到2028年。此外，第二季度财报季被视为另一个潜在的催化剂，台积电(TSMC)持续的订单势头和积极的产能规划被视为行业能够实现强劲业绩的早期信号。

基于上述分析，摩根大通在其行业配置中维持对半导体板块的“增持”(Overweight)评级，并称“在近期回调之后，出现了一个引人注目的战术性机会”。