JPMorgan ชี้หุ้นเซมิคอนดักเตอร์น่าเข้าซื้อหลังราคาดิ่ง สวนทางปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง

นักกลยุทธ์จาก JPMorgan ระบุว่า การปรับฐานอย่างรุนแรงของราคาหุ้นในกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) และเซมิคอนดักเตอร์เมื่อเร็วๆ นี้ ถือเป็นโอกาสทางยุทธวิธีในการเข้าลงทุน โดยชี้ว่าปัจจัยพื้นฐานของอุตสาหกรรมยังคงแข็งแกร่งสวนทางกับราคาหุ้นที่ร่วงลง

การปรับฐานครั้งใหญ่ในกลุ่มเทคโนโลยี

ในช่วงที่ผ่านมา หุ้นกลุ่มที่เชื่อมโยงกับ AI เผชิญแรงเทขายอย่างหนัก โดยดัชนี KOSPI ของเกาหลีใต้ ซึ่งมีสัดส่วนหุ้นกลุ่มผู้ผลิตชิปหน่วยความจำเป็นสำคัญ ปรับตัวลดลง 25% จากจุดสูงสุดล่าสุด ขณะที่ดัชนี Philadelphia Semiconductor Index (SOX) ร่วงลง 20%

หุ้นรายตัวอย่างผู้ผลิตชิปหน่วยความจำรายใหญ่อย่าง Samsung และ Micron รวมถึงหุ้นอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับ AI ต่างปรับตัวลดลงระหว่าง 20% ถึง 50% จากระดับสูงสุด อย่างไรก็ตาม ทีมนักกลยุทธ์ของ JPMorgan นำโดย Mislav Matejka มองว่านี่ไม่ใช่จุดเริ่มต้นของภาวะขาลงที่ยืดเยื้อ โดยให้เหตุผลว่าดัชนี MSCI World ยังคงอยู่ห่างจากจุดสูงสุดตลอดกาลเพียง 1-2% เท่านั้น

ราคาและปัจจัยพื้นฐานที่สวนทางกัน

JPMorgan ชี้ให้เห็นถึงช่องว่างที่กว้างขึ้นระหว่างราคาหุ้นและปัจจัยพื้นฐาน โดยยกตัวอย่างหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ในยุโรป ซึ่งราคาหุ้นเมื่อเทียบกับตลาดโดยรวมได้ปรับตัวลดลง แม้ว่าประมาณการกำไรล่วงหน้า 12 เดือนจะยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

Ad

• ช่องว่างที่น่าสนใจ: นักกลยุทธ์ระบุว่า "ช่องว่างระหว่างราคาและประมาณการกำไรของหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์กำลังเปิดกว้างขึ้น" ซึ่งเป็นสัญญาณบวก
• ตัวชี้วัดทางเทคนิค: ดัชนี RSI ของ SOX กำลังเข้าใกล้เขต "ขายมากเกินไป" (Oversold) ขณะที่สถานะการลงทุน (positioning) ที่เคยหนาแน่นได้ลดความร้อนแรงลงแล้ว

จากปัจจัยดังกล่าว JPMorgan จึงแนะนำว่า "นักลงทุนควรพิจารณาเพิ่มการลงทุนในกลุ่มนี้ในช่วงฤดูร้อน"

อุปสงค์ AI หนุนพื้นฐานระยะยาว

ในเชิงพื้นฐาน นักวิเคราะห์กลุ่มเทคโนโลยีของ JPMorgan ยังคงมีมุมมองที่เป็นบวก โดยคาดการณ์ว่าอุปทานชิปหน่วยความจำ DRAM และ NAND จะยังคงตึงตัวไปจนถึงปี 2028 ปัจจัยหนุนสำคัญมาจากความต้องการที่แข็งแกร่งจากภาคส่วน AI และเซิร์ฟเวอร์ ประกอบกับการให้ความสำคัญกับการผลิตชิป HBM (High-Bandwidth Memory) ซึ่งจำกัดกำลังการผลิตชิปหน่วยความจำประเภทอื่น

นอกจากนี้ ฤดูกาลประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 ยังถูกมองว่าเป็นอีกหนึ่งปัจจัยกระตุ้น โดย JPMorgan อ้างถึง "โมเมนตัมคำสั่งซื้อที่ต่อเนื่องและมุมมองเชิงบวกต่อแผนกำลังการผลิตในปี 2027" ของ TSMC ซึ่งเป็นสัญญาณยืนยันในช่วงแรกว่ากลุ่มเซมิคอนดักเตอร์สามารถส่งมอบผลประกอบการที่แข็งแกร่งเพื่อสร้างฐานราคาได้ ด้วยเหตุนี้ JPMorgan จึงคงคำแนะนำ "เพิ่มน้ำหนักการลงทุน" (Overweight) สำหรับกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ โดยมองว่าเป็น "โอกาสทางยุทธวิธีที่น่าสนใจหลังการปรับฐาน"