JPMorgan: Đợt bán tháo cổ phiếu AI tạo cơ hội mua vào ngành bán dẫn

Theo các chiến lược gia tại JPMorgan, đợt bán tháo mạnh mẽ gần đây đối với các cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) không phải là dấu hiệu của một đợt suy thoái kéo dài, mà là một cơ hội chiến thuật để các nhà đầu tư gia tăng tỷ trọng trong lĩnh vực bán dẫn.

Diễn biến thị trường gần đây

Trong thời gian qua, thị trường đã chứng kiến một đợt điều chỉnh đáng kể ở các cổ phiếu công nghệ nhạy cảm với AI. Chỉ số Philadelphia Semiconductor Index (SOX) đã giảm 20% từ đỉnh, trong khi chỉ số KOSPI của Hàn Quốc, vốn chịu ảnh hưởng lớn từ các nhà sản xuất chip nhớ, đã giảm 25%.

Nhiều cổ phiếu riêng lẻ như Samsung, Micron và các công ty khác trong chuỗi cung ứng AI cũng ghi nhận mức giảm từ 20% đến 50% so với mức đỉnh gần đây. Tuy nhiên, các chiến lược gia do Mislav Matejka dẫn đầu tại JPMorgan lưu ý rằng chỉ số MSCI World vẫn chỉ cách mức cao nhất mọi thời đại từ 1-2%, cho thấy đây là một sự luân chuyển dòng tiền hơn là một đợt suy yếu toàn diện của thị trường.

Luận điểm đầu tư của JPMorgan

JPMorgan cho rằng các nhà đầu tư nên tận dụng đợt giảm giá này để mua vào, dựa trên sự chênh lệch ngày càng lớn giữa giá cổ phiếu và các yếu tố cơ bản.

Ad

• Chênh lệch giá và lợi nhuận: Ngân hàng này chỉ ra rằng giá cổ phiếu bán dẫn đã giảm trong khi ước tính lợi nhuận 12 tháng tới vẫn tiếp tục tăng. "Với các yếu tố cơ bản vẫn vững chắc, chúng tôi cho rằng các nhà đầu tư nên gia tăng tỷ trọng trong lĩnh vực này trong mùa hè," báo cáo của JPMorgan nêu rõ.
• Tín hiệu kỹ thuật: Các chỉ báo kỹ thuật cũng ủng hộ khả năng tạo đáy. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) của SOX đang "tiến đến ngưỡng quá bán". Đồng thời, việc định vị quá mua trên thị trường, vốn đã đẩy các chỉ báo lên mức cao nhất kể từ giai đoạn 1999-2000, hiện đã được giải tỏa.
• Triển vọng cung-cầu dài hạn: Các nhà phân tích công nghệ của JPMorgan vẫn giữ quan điểm lạc quan, trích dẫn tình trạng thắt chặt cơ cấu cung-cầu DRAM và NAND dự kiến sẽ kéo dài đến năm 2028. Nhu cầu từ AI, máy chủ và việc ưu tiên sản xuất bộ nhớ băng thông cao (HBM) sẽ tiếp tục hạn chế nguồn cung chip nhớ. JPMorgan dự báo doanh thu DRAM sẽ tăng từ 143 tỷ USD vào năm 2025 lên 1,24 nghìn tỷ USD vào năm 2028.

Chất xúc tác và khuyến nghị

JPMorgan nhận định mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 có thể là một chất xúc tác tích cực cho ngành. Động lực đơn hàng và bình luận tích cực về kế hoạch công suất năm 2027 của TSMC là một xác nhận sớm cho thấy ngành bán dẫn có thể mang lại kết quả kinh doanh mạnh mẽ, tạo ra một vùng hỗ trợ cho giá cổ phiếu.

Do đó, JPMorgan duy trì khuyến nghị "Tăng tỷ trọng" (Overweight) đối với lĩnh vực bán dẫn, coi đợt điều chỉnh gần đây là một "cơ hội chiến thuật hấp dẫn".