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摩根大通下调倍耐力评级至“中性”，指其上行空间有限
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摩根大通周四将意大利轮胎制造商倍耐力 (Pirelli) 的股票评级从“增持”(Overweight) 下调至“中性”(Neutral)。该行分析师指出，尽管公司上半年业绩稳健，但鉴于其股价已触及目标价位，进一步的上涨空间有限。
评级调整背景
此次评级调整是在倍耐力公布其上半年财务报告后进行的。摩根大通分析师 Jose Asumendi 在报告中形容倍耐力的业绩“稳固”，但解释称，该行的盈利预测与市场普遍预期并无显著差异，而当前股价已充分反映其价值。
根据摩根大通的分析，倍耐力的股价目前约为其 2026财年企业价值与销售额之比 (EV/sales) 的1.3倍，这与该行为其设定的目标价位相符，因此维持“增持”评级的理由已不充分。
上半年业绩回顾
尽管评级被下调，但倍耐力的经营表现依然稳定。根据公司财报，其关键财务数据如下：
Ad- 第二季度收入：达到 17.573亿欧元。
- 有机增长：剔除汇率、恶性通货膨胀和合并范围变化等影响后，实现了 1.4% 的有机增长。
- 价格/组合效应：贡献了 2.9% 的增长，得益于产品组合和区域组合的改善。
- 调整后息税前利润 (EBIT)：同比增长 0.7% 至 2.804亿欧元，调整后EBIT利润率稳定在 16%。
此外，报告还提到，上半年不含股息和收购期权影响的净现金流为 -5.569亿欧元，去年同期为-5.037亿欧元。
市场展望
摩根大通表示，尽管下调了评级，但仍预计倍耐力将继续执行其工业战略，并在中期内“保护现金流和资产负债表”。此次评级调整更多是基于估值考量，而非对公司基本面的担忧。
对于投资者而言，这一变化意味着华尔街分析师认为倍耐力股价的短期上涨动力可能已经减弱，市场正在等待新的催化剂来推动其估值进一步提升。