JPMorgan hạ bậc xếp hạng Pirelli xuống 'Trung lập' dù kết quả kinh doanh khả quan

JPMorgan đã hạ bậc xếp hạng cổ phiếu của nhà sản xuất lốp xe Pirelli từ "Tăng tỷ trọng" (Overweight) xuống "Trung lập" (Neutral), bất chấp việc công ty báo cáo kết quả kinh doanh nửa đầu năm được đánh giá là vững chắc. Lý do chính cho quyết định này là tiềm năng tăng giá của cổ phiếu hiện đã hạn chế do đã đạt đến mục tiêu giá của ngân hàng.

Lý do đằng sau việc hạ bậc

Theo nhà phân tích Jose Asumendi của JPMorgan, quyết định hạ bậc xếp hạng được đưa ra sau khi Pirelli công bố báo cáo tài chính. Ngân hàng này giải thích rằng các ước tính của họ "không khác biệt so với sự đồng thuận của thị trường" và cổ phiếu đang giao dịch ở mức giá mục tiêu, tương đương với tỷ lệ EV/Doanh thu khoảng 1,3 lần cho năm tài chính 2026.

Nói cách khác, dù hiệu suất hoạt động của Pirelli vẫn tốt, JPMorgan cho rằng các yếu tố tích cực này đã được phản ánh vào giá cổ phiếu hiện tại. Do đó, ngân hàng không còn thấy nhiều dư địa tăng trưởng để duy trì khuyến nghị "Tăng tỷ trọng".

Hiệu suất hoạt động ổn định của Pirelli

JPMorgan mô tả kết quả kinh doanh của Pirelli là "vững chắc". Trong quý hai, công ty đã ghi nhận các số liệu tài chính quan trọng sau:

Ad

• Doanh thu: đạt 1.757,3 triệu euro.
• Tăng trưởng hữu cơ: đạt 1,4% (sau khi loại trừ ảnh hưởng của tỷ giá, siêu lạm phát và thay đổi trong phạm vi hợp nhất).
• Lợi nhuận EBIT điều chỉnh: tăng 0,7% so với cùng kỳ năm trước, lên 280,4 triệu euro.
• Biên lợi nhuận EBIT điều chỉnh: duy trì ổn định ở mức 16%.

Tuy nhiên, báo cáo cũng lưu ý dòng tiền ròng trước cổ tức trong nửa đầu năm là âm 556,9 triệu euro, cao hơn so với mức âm 503,7 triệu euro của cùng kỳ năm trước.

Triển vọng cho Pirelli

Việc hạ bậc xếp hạng này là một sự điều chỉnh về định giá hơn là một cảnh báo về nền tảng kinh doanh của công ty. JPMorgan cho biết họ vẫn kỳ vọng Pirelli sẽ thực hiện tốt chiến lược công nghiệp của mình, đồng thời "bảo vệ dòng tiền và bảng cân đối kế toán trong trung hạn".

Đối với các nhà đầu tư, động thái này cho thấy các nhà phân tích tin rằng cổ phiếu Pirelli đã được định giá hợp lý ở mức hiện tại. Mặc dù triển vọng kinh doanh của công ty vẫn tích cực, tiềm năng tăng giá đột biến trong ngắn hạn có thể bị hạn chế.