JPMorgan Turun Taraf Saham Pirelli kepada 'Neutral' Walaupun Keputusan Separuh Pertama Kukuh

JPMorgan telah menyemak semula penarafannya ke atas saham pengeluar tayar Pirelli, menurunkannya daripada 'Overweight' kepada 'Neutral'. Langkah ini diambil walaupun syarikat itu melaporkan prestasi kewangan yang kukuh untuk separuh pertama tahun ini, dengan alasan utama adalah potensi kenaikan harga saham yang kini terhad.

Prestasi Kewangan Separuh Pertama

Menurut penganalisis JPMorgan, Jose Asumendi, Pirelli telah "menyampaikan satu set keputusan yang kukuh." Bank pelaburan itu menyoroti beberapa metrik utama daripada laporan pendapatan suku kedua syarikat:

• Hasil Suku Kedua: €1.757.3 bilion.
• Pertumbuhan Organik: 1.4%, tidak termasuk kesan pertukaran asing, hiperinflasi dan perubahan skop penyatuan.
• Sumbangan Harga/Campuran: Positif pada 2.9%, disokong oleh campuran produk dan serantau yang lebih baik.
• EBIT Terlaras: Meningkat 0.7% tahun ke tahun kepada €280.4 juta.
• Margin EBIT Terlaras: Stabil pada 16%.

Walau bagaimanapun, aliran tunai bersih sebelum dividen pada separuh pertama tahun ini adalah negatif €556.9 juta, lebih tinggi berbanding negatif €503.7 juta pada tempoh yang sama tahun sebelumnya.

Rasional Di Sebalik Penurunan Taraf

Ad

Walaupun prestasi operasi Pirelli stabil, JPMorgan menurunkan penarafannya selepas panggilan pendapatan syarikat. Bank itu menjelaskan bahawa anggaran mereka kini "tidak lagi berbeza daripada konsensus" pasaran, sekali gus mengurangkan justifikasi untuk penarafan 'Overweight' yang lebih optimistik.

Tambahan pula, saham Pirelli kini didagangkan pada harga sasaran bank tersebut. Penilaian syarikat berada pada kira-kira 1.3 kali nisbah Nilai Perusahaan kepada Jualan (EV/Sales) untuk tahun fiskal 2026, menunjukkan ruang yang terhad untuk kenaikan harga daripada paras semasa, menurut analisis JPMorgan.

Konteks Pasaran

Penurunan taraf ini memberi isyarat kepada pelabur bahawa walaupun Pirelli berprestasi baik dari segi operasi, potensi pulangan saham mungkin telah berkurangan dalam jangka masa terdekat dari perspektif penilaian. Ini adalah satu anjakan daripada pandangan belian kepada pandangan yang lebih berhati-hati.

Namun begitu, JPMorgan masih menjangkakan Pirelli akan terus melaksanakan strategi perindustriannya dengan berkesan. Bank itu juga percaya syarikat akan terus "melindungi aliran tunai dan kunci kira-kira dalam jangka masa sederhana," menunjukkan keyakinan terhadap kestabilan asas perniagaan Pirelli.