JPMorgan Turunkan Rekomendasi Saham Pirelli menjadi Netral Meski Kinerja Solid

JPMorgan telah menurunkan rekomendasi sahamnya untuk produsen ban Pirelli menjadi Netral dari sebelumnya Overweight. Langkah ini diambil meskipun Pirelli melaporkan kinerja operasional yang solid untuk paruh pertama tahun ini, dengan alasan utama adalah valuasi saham yang dinilai memiliki potensi kenaikan terbatas.

Valuasi Menjadi Alasan Utama

Menurut analis JPMorgan, Jose Asumendi, keputusan penurunan peringkat ini lebih didasarkan pada valuasi daripada kinerja fundamental perusahaan. Bank investasi tersebut mencatat bahwa saham Pirelli saat ini diperdagangkan pada level yang mendekati target harganya, yaitu sekitar 1,3 kali rasio EV/Penjualan untuk tahun fiskal 2026.

JPMorgan menjelaskan bahwa setelah rilis laporan keuangan, estimasi mereka "tidak berbeda dari konsensus" pasar. Dengan potensi kenaikan yang terbatas dari level saat ini, peringkat diturunkan menjadi Netral. Meskipun demikian, JPMorgan tetap meyakini Pirelli akan mampu mengeksekusi strategi industrinya sambil melindungi arus kas dan neraca keuangan dalam jangka menengah.

Rincian Kinerja Keuangan Pirelli

Ad

Laporan keuangan Pirelli yang disebut "solid" oleh JPMorgan menunjukkan kinerja yang stabil. Pada kuartal kedua, perusahaan mencatatkan beberapa angka kunci:

• Pendapatan: Mencapai €1.757,3 juta.
• Pertumbuhan Organik: Tumbuh 1,4%, tidak termasuk efek valuta asing dan hiperinflasi.
• Kontribusi Harga/Bauran Produk: Naik sebesar 2,9%, didukung oleh bauran produk dan regional yang lebih baik.
• EBIT Disesuaikan: Naik 0,7% secara tahunan menjadi €280,4 juta.
• Margin EBIT Disesuaikan: Stabil di level 16%.

Namun, arus kas bersih sebelum dividen pada paruh pertama tercatat negatif €556,9 juta, sedikit lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya yang sebesar negatif €503,7 juta. Kinerja operasional yang kuat ini tidak cukup untuk mencegah penurunan peringkat berdasarkan valuasi.