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摩根大通上调WFE市场预期，首选科磊为芯片设备股
摩根大通在一份最新报告中大幅上调了对全球晶圆厂设备（WFE）市场的增长预测，并指出科磊（KLA Corporation）是其在美国芯片设备制造商中的首选。该行认为，人工智能相关需求的持续增长是推动行业资本支出的关键动力。
AI需求驱动，WFE市场前景乐观
摩根大通分析师 Mio Shikanai 在周五发布的客户报告中，将对WFE市场的增长预测上调至：
- 2026年增长 31%，市场规模达到1630亿美元
- 2027年增长 38%，市场规模达到2250亿美元
- 2028年增长 17%，市场规模达到2630亿美元
报告预计，从2025年到2028年，WFE市场的复合年增长率将达到28%。分析师指出，上调预测的主要原因包括“云服务提供商（CSPs）为满足AI相关需求的增长而加速投资”，预计美国四大CSP的支出到2028年的年增长率将高达58%。此外，DRAM内存供应到2028年仍将落后于需求，以及台积电（TSMC）的尖端制程产能利用率将保持在100%以上，也是支撑这一乐观前景的关键因素。
科磊因估值与业务结构优势获看好
Ad在美股设备制造商中，摩根大通将科磊（KLAC）列为首选。分析师 Shikanai 写道：“鉴于科磊今年迄今的股价表现相对落后，其在2027年由晶圆代工/逻辑芯片主导的WFE支出中的风险敞口被低估，以及其营收共识预期存在上调潜力，我们认为该公司具备最具吸引力的风险回报比。”
报告指出，尽管科磊股价今年已上涨约50%，但仍落后于同行泛林集团（Lam Research，上涨约85%）和应用材料（Applied Materials，上涨约82%），因为后两者更直接地受益于内存相关的支出。摩根大通预计，2027年行业资本支出将转向晶圆代工和逻辑芯片领域，这将使科磊不成比例地受益。同时，英特尔（Intel）等客户资本支出预算的增加，也可能为科磊带来超出市场共识的潜在上行空间。
对投资者的启示
摩根大通的这份报告强化了市场对半导体设备行业在中长期内将持续受益于AI大趋势的看法。对于投资者而言，这份分析不仅预示着整个板块的增长潜力，还指出了行业内部可能出现的轮动机会。随着资本支出的重点可能从内存转向晶圆代工和逻辑芯片，不同设备制造商的相对估值和业务侧重将成为重要的考量因素。