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JPモルガン、半導体製造装置市場の予測を上方修正 KLAをトップピックに選定
JPモルガンは9月11日付けの顧客向けレポートで、半導体製造装置（WFE）市場の成長予測を大幅に引き上げ、米国の同セクターにおけるトップピックとしてKLA（KLAC）を指名した。AI関連需要の力強い成長が市場拡大を牽引するとの見方を示している。
AI需要がWFE市場の成長を加速
同行のアナリスト、ミオ・シカナイ氏は、WFE市場の成長率予測を2026年に31%増（市場規模1630億ドル）、2027年に38%増（同2250億ドル）、2028年に17%増（同2630億ドル）へとそれぞれ引き上げた。これは2025年から2028年にかけて28%の年平均成長率（CAGR）に相当する。
シカナイ氏は上方修正の主な理由として、「AI関連需要のさらなる成長に対応するため、クラウドサービスプロバイダー（CSP）が投資を加速させている」点を挙げた。米国の主要CSP4社の設備投資は2028年まで年率58%で成長すると予測されている。特にDRAMメモリとTSMCの先端プロセス能力が市場拡大の鍵を握ると分析しており、2028年においてもメモリの供給は需要を下回り、TSMCの先端プロセス稼働率は100%を超えた状態が続くと見込んでいる。
AdトップピックはKLA、出遅れ感と将来性に注目
JPモルガンは、米国の半導体製造装置メーカーの中でKLAをトップピックに選定した。シカナイ氏はその理由について、「年初来の株価パフォーマンスの相対的な出遅れ、2027年に見込まれるファウンドリ/ロジック主導のWFE投資へのエクスポージャー、そしてコンセンサス収益予想の上方修正の可能性を考慮すると、KLACのリスク・リワードが最も魅力的だ」と記述している。
同行によると、KLAの株価は年初来で約50%上昇しているものの、メモリ関連投資の恩恵をより直接的に受けたラムリサーチ（約85%上昇）やアプライドマテリアルズ（約82%上昇）といった同業他社には後れを取っている。2027年には投資の主軸がファウンドリおよびロジック分野に移行し、これがKLAに特に有利に働くと予測。インテルのような顧客の設備投資予算の増加も、同社のコンセンサス予想を上回る追い風になる可能性があると指摘した。