杰富瑞：地缘冲突重塑欧洲能源格局，部分股票现“超卖”买入良机

根据投资银行杰富瑞 (Jefferies) 的最新分析，自2月底伊朗相关冲突爆发以来，欧洲能源板块的股票表现出现了显著分化。投资者追捧那些被视为油气价格上涨的直接受益者，导致一些基本面稳健的大盘股股价滞涨，从而创造了选择性的买入机会。

市场表现分化显著

杰富瑞在报告中指出，市场在能源股之间划出了一条清晰的界线，一部分股票因盈利前景改善而上涨，另一部分则在运营风险敞口有限的情况下被“超卖”。

表现突出的公司包括：

• Neste Oyj (NESTE)：在强劲的柴油价格和有利的可再生燃料法规推动下，自冲突开始以来股价上涨了33%。
• 雷普索尔 (Repsol)：因其股票回购计划有望升级以及在委内瑞拉的业务前景改善，股价上涨了17%。
• Equinor ASA：受益于欧洲天然气价格走强和更清晰的战略前景，股价上涨了13%。
• Vår Energi：在派发特别股息的预期和长期产量增长的支撑下，股价上涨了15%。

杰富瑞点名“超卖”机遇

与此相反，该券商认为，数家能源巨头的股价表现落后，尽管其基本面依然坚挺。杰富瑞将这些股票视为具有吸引力的“超卖”机会。

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在综合性石油公司中，杰富瑞将壳牌 (Shell PLC) 列为首选之一，指出其对ARC Resources资产的收购延长了储量寿命，并为其加拿大液化天然气项目的最终投资决策提供了更有力的支持。道达尔能源 (TotalEnergies SE) 也被认为是超卖股，其多元化的投资组合有助于抵消中东风险。此外，Ithaca Energy PLC 因其在寻求收购方面具有更大的灵活性而受到关注。

在勘探与生产领域，尽管Serica Energy、Harbour Energy和Kosmos Energy等公司的资产负债表、流动性和战略项目均取得进展，但其股价目前看起来已被超卖。

油田服务板块亦存潜力

杰富瑞还强调了油田服务板块的机遇。尽管Maire、Technip Energies、GTT和TechnipFMC等公司受到中东冲突的直接干扰有限，且订单储备健康，但其股价表现不佳。

该行认为，一旦地缘政治紧张局势缓解，区域性的重建支出加速，这些公司可能会从中受益。杰富瑞总结称，股价的广泛分化反映了投资者对于哪些公司应享有“地缘政治溢价”的争论，这为整个欧洲能源行业创造了独特的投资切入点。