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イラン情勢で欧州エネルギー株に二極化、ジェフリーズが「売られすぎ」銘柄に投資機会を指摘
証券会社ジェフリーズの最新リポートによると、2月下旬に発生したイランを巡る紛争以降、欧州のエネルギー関連株の動向が大きく二極化している。原油・ガス価格の上昇から直接的な恩恵を受けると見なされた企業の株価が上昇する一方、複数の大手銘柄はファンダメンタルズに見合わない割安な水準で取引されており、選択的な投資機会が生まれていると指摘した。
地政学リスクが映す株価の二極化
ジェフリーズによると、紛争勃発以降、投資家は業績見通しの改善が株価上昇を正当化する銘柄と、紛争への直接的な事業エクスポージャーが限定的であるにもかかわらず売られすぎている銘柄とを選別している。
特にパフォーマンスが好調だったのは以下の統合石油会社である。
- ネステ（Neste Oyj）: ディーゼル価格の上昇と再生可能燃料に関する規制が追い風となり、株価は33%上昇した。
- レプソル（Repsol）: 自社株買いの拡大期待やベネズエラでの事業機会改善を背景に17%上昇した。
- エクイノール（Equinor ASA）: 欧州のガス価格上昇と明確化された経営戦略が評価され、13%上昇した。
ジェフリーズが注目する「売られすぎ」銘柄
Ad一方でジェフリーズは、堅調なファンダメンタルズにもかかわらず、複数の大手エネルギー企業が出遅れていると分析している。同社は特に「売られすぎ」の投資機会としてシェル（Shell PLC）を挙げ、ARC Resources社の資産買収による埋蔵量寿命の延長が、カナダのLNGプロジェクトに対する最終投資決定の魅力を高めると評価した。
同様にトタルエナジーズ（TotalEnergies SE）も、多様なポートフォリオが中東リスクを相殺しているとして「売られすぎ」と指摘。また、探査・生産（E&P）分野では、セリカ・エナジー（Serica Energy）、ハーバー・エナジー（Harbour Energy）、コスモス・エナジー（Kosmos Energy）などが、財務体質の改善や流動性の向上にもかかわらず割安に放置されているとした。
石油サービス分野にも投資妙味
ジェフリーズは、石油・ガス田サービス（OFS）分野にも好機があると見ている。Maire、Technip Energies、GTT、TechnipFMCといった企業は、中東情勢による直接的な事業中断が限定的で、受注残高も健全であるにもかかわらず、株価は出遅れている。
これらの企業は、地政学的な緊張が緩和した際に、地域の復興関連支出が加速すれば恩恵を受ける可能性があるとジェフリーズは分析。現在の株価のばらつきは、どの企業が地政学的プレミアムに値するかという投資家の議論を反映しており、欧州エネルギーセクター全体で厳選された買い場を提供していると結論付けた。