花旗集团预测，受机构资金回流影响，日元将走强。

花旗集团分析师预测日元将持续走强，并预测日本机构投资者大幅减少海外投资将支撑日元兑美元汇率直至2027年底。

资本流动转变

花旗集团的一份报告指出，日元预期升值的主要驱动因素是资本流动结构性转变。包括大型养老基金和保险公司在内的日本机构投资者正在积极缩减其海外资产配置。这一趋势主要是对日本国内利率上升的回应，利率上升使得国内投资更具吸引力。

预计资本回流将改善日元的潜在供需关系，逐步缓解日元持续面临的下行压力。花旗集团的数据显示，日本是全球第三大净外国资产持有国，仅次于德国和中国，其海外投资总额超过1900万亿日元。

市场展望与预测

花旗集团已明确阐述日元复苏的走势，并给出了美元/日元货币对的具体目标价位。该行分析师认为，该货币对的长期阻力位集中在160日元至165日元区间。

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该行的具体预测包括：

• 到今年年底，美元/日元将跌至约155日元。
• 到明年年底，将进一步跌至约145日元。

背景与环境

机构投资者将资金回流的趋势标志着一个重要的发展。尽管散户投资者近期通过NISA账户增加了海外投资，但据报道，这一势头已经放缓。目前的趋势是由长期机构投资者重新评估其全球投资组合所引领的。

2022年，日本投资者创下了有史以来最大规模的海外资产回流纪录。虽然此后持有量有所回升，但机构投资者再次抛售海外资产的举动表明，这种转变将更加持久，并可能在未来几年为日元提供根本性的利好。