花旗集團預測，受機構資金回流影響，日圓將走強。

花旗集團分析師預測日圓將持續走強，並預測日本機構投資人大幅減少海外投資將支撐日圓兌美元匯率至2027年底。

資本流動轉變

花旗集團的報告指出，日圓預期升值的主要驅動因素是資本流動結構性轉變。包括大型退休基金和保險公司在內的日本機構投資者正在積極縮減其海外資產配置。這一趨勢主要是對日本國內利率上升的回應，利率上升使得國內投資更具吸引力。

預計資本回流將改善日圓的潛在供需關係，逐步緩解日圓持續面臨的下行壓力。花旗集團的數據顯示，日本是全球第三大淨外國資產持有國，僅次於德國和中國，其海外投資總額超過1,900兆日圓。

市場展望與預測

花旗集團已明確闡述日圓復甦的走勢，並給出了美元/日圓貨幣對的具體目標價位。該行分析師認為，該貨幣對的長期阻力位集中在160日圓至165日圓區間。

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該行的具體預測包括：

• 到今年年底，美元/日圓將跌至約155日圓。
• 到明年年底，將進一步跌至約145日圓。

背景與環境

機構投資者將資金回流的趨勢標誌著一個重要的發展。儘管散戶投資者近期透過NISA帳戶增加了海外投資，但據報道，這一勢頭已經放緩。目前的趨勢是由長期機構投資者重新評估其全球投資組合所引領的。

2022年，日本投資者創下了有史以來最大規模的海外資產回流紀錄。雖然此後持有量有所回升，但機構投資者再次拋售海外資產的舉動表明，這種轉變將更加持久，並可能在未來幾年為日圓提供根本性的利好。