高盛：利率上升或冲击欧洲房地产业，下调Vonovia评级

高盛集团(Goldman Sachs)分析师在一份最新报告中表示，由于利率上升，欧洲房地产行业正面临更严峻的环境。该行因此调整了对部分公司的评级，将德国房地产巨头 Vonovia 的评级从“买入”下调至“中性”，同时将法国公司 Covivio 的评级从“中性”上调至“买入”。

评级调整反映不同业务风险

高盛指出，对Vonovia的评级下调主要因为借贷成本的上升削弱了其严重依赖投资以产生租金收入的战略。分析师补充说，围绕柏林住宅租金的监管不确定性，也给该公司积极的投资计划带来了疑问。

相比之下，Covivio的评级获得上调，主要得益于其酒店业务带来的更强劲的租金增长。这一调整凸显了在宏观环境变化下，不同房地产细分领域的表现差异。

市场情绪谨慎但基本面仍有支撑

根据包括Jonathan Kownator和Kuber Sood在内的高盛分析师的说法，欧洲房地产行业的整体市场情绪“略显谨慎”。尽管拥有“良好机遇”的公司仍可获得融资，但投资者现在要求更高的回报。

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报告认为，从基本面来看，欧洲房地产所有者的前景总体上仍有支撑，主要因素是租金的持续增长和新建项目供应的减少。然而，分析师警告称，随着通胀压力可能推动利率进入上升通道，那些背负沉重债务的房地产公司将面临更大压力。

物流与数据中心板块表现突出

高盛的报告特别指出了几个表现强劲的细分市场。市场参与者普遍认为，物流地产在需求和租金增长方面是表现最强的板块。

• 物流地产：需求旺盛，特别是新仓库的供应量下降了约 50%。
• 数据中心：随着企业在人工智能基础设施方面投入巨资，数据中心的需求尤其强劲，尤其是在英国和西班牙。
• 酒店业：同样被认为具有“强大的租金增长潜力”。