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ゴールドマン、金利上昇を背景に独ボノビアの投資判断を引き下げ
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ゴールドマン・サックスは、金利上昇環境がドイツの不動産大手ボノビア（Vonovia）の事業戦略に与える影響を指摘し、同社の投資判断を「買い」から「中立」に引き下げた。一方で、ホテル事業からの賃料収入増が期待されるフランスのコビビオ（Covivio）については、「中立」から「買い」へと引き上げている。
金利上昇が不動産セクターに与える影響
ゴールドマンのアナリスト、ジョナサン・コウネーター氏およびクベール・スード氏らが顧客向けに発表したレポートによると、欧州の不動産セクターは金利上昇により「やや慎重な」ムードにあるという。レポートは、市場環境は厳しさを増しているものの、優良な投資機会を持つ企業への資金供給は依然として可能であると指摘。ただし、投資家は以前よりも高いリターンを要求するようになっている。
金利上昇は、インフレ圧力の高まりを背景に今後も続く可能性があり、特に多額の負債を抱える不動産企業にとってはさらなる圧迫要因になり得ると警告している。
個別銘柄の投資判断を修正
ゴールドマンは、今回の分析を踏まえて個別銘柄の評価を見直した。
Ad- ボノビア（Vonovia）: 「中立」に引き下げ。借入コストの上昇が、物件への積極投資を通じて賃料収入の最大化を目指す同社の戦略を圧迫していると分析。また、ベルリンにおける住宅賃料に関する規制の不確実性も、同社の投資計画実行能力に疑問を投げかけているとした。
- コビビオ（Covivio）: 「買い」に引き上げ。同社が保有するホテルポートフォリオからの力強い賃料収入の伸びを評価した。
市場の強弱が分かれる分野
レポートは、欧州不動産市場全体の見通しは、賃料の伸びと新規建設の減少に支えられ、総じて不動産オーナーにとって追い風であると述べている。市場参加者の間では、特に需要と賃料成長の観点から物流セクターが最も強いと見なされており、特に新規の倉庫供給は約50%減少しているという。
また、企業のAIインフラ投資拡大に伴い、データセンターへの需要も非常に堅調で、特に英国とスペインで顕著だと指摘。ホテルセクターも「力強い賃料成長のポテンシャル」があると評価されている。