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全球债券收益率再度飙升，美国十年期利率重返4.7%
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全球政府债券市场连续第二周遭遇抛售，基准收益率被推向数十年高位。尽管美国财政部试图通过口头干预和扩大回购计划来安抚市场，但投资者对财政赤字、央行鹰派立场和持续通胀的深层忧虑依然占据主导。
官方干预未能奏效，市场抛售加剧
美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）本周试图稳定市场情绪，称当前收益率水平并未反映经济基本面，并暗示可能扩大债券回购规模。然而，这一安抚效果十分短暂。
市场参与者普遍认为，政府的回购操作仅是技术性支持，无法从根本上解决结构性的供给过剩以及成本推动型通胀压力。因此，在全球范围内，交易员继续抛售主权债券，导致收益率持续上行。
欧美收益率齐升，关键水平承压
本轮抛售潮中，欧洲债券市场首当其冲，区域性的通胀黏性与一级市场发行压力共同推高了借贷成本。大西洋彼岸的美国国债市场也同步下跌。
- 美国10年期国债收益率：回升至 4.70% 左右，几乎抹平了此前因回购计划而录得的跌幅。
- 美国30年期国债收益率：徘徊于 5.25%，逼近本周早些时候创下的 5.337% 的19年高点。
- 德国10年期国债收益率：升至 3.254%，接近2011年5月以来的最高水平。
- 法国10年期国债收益率：稳定在 4.10% 附近。
Ad结构性因素与地缘政治风险主导市场
推动收益率上行的根本原因在于持续的供需失衡。官方数据显示，美国国家债务总额已首次突破 40万亿美元 大关，加剧了投资者的不安。尽管财长贝森特试图淡化这一数字，但债券持有人仍要求更高的期限溢价以消化不断膨胀的债务。
与此同时，地缘政治风险也为利率带来了上行压力。由于中东地区航运通道持续受阻，以及美国可能对伊朗实施制裁的威胁，布伦特原油价格维持在每桶 93美元 附近，这加剧了通胀的黏性。
市场展望：聚焦杰克逊霍尔年会
在财政借贷规模扩张和能源价格高企的双重压力下，全球债券交易员正以防御姿态进入周末。市场的下一个关注焦点将是即将召开的杰克逊霍尔（Jackson Hole）全球央行年会。
投资者将密切关注各国央行领导人对当前高企的长期借贷成本的看法，并从中寻找未来货币政策路径的线索。