美伊紧张局势升级，全球债券收益率徘徊于多周高位

因中东地缘政治紧张局势急剧升级，引发市场对原油供应中断和通胀卷土重来的担忧，全球政府债券周四遭遇抛售，推动美国和欧元区基准收益率维持在数周高位。

收益率飙升至月度高点

债券价格与收益率走势相反，近期的抛售导致收益率显著攀升。根据Investing.com的数据，关键的政府债券收益率已达到或接近一个月来的最高水平。

• 美国10年期国债收益率：作为全球借贷成本的基准，该收益率稳定在 4.58% 左右，紧邻周三触及的自5月21日以来的最高点4.60%。
• 美国2年期国债收益率：对货币政策预期高度敏感，该收益率徘徊在 4.2% 附近，接近周三创下的近一个月高点4.235%。
• 德国10年期国债收益率：作为欧元区的基准，该收益率稳定在 3.06% 附近，为5月底以来的最高水平。

这一波急剧的收益率上涨，打破了固定收益市场此前一段时期的相对平静。就在几天前，由于市场相信通胀正在可控范围内降温，主权债券价格还在持续上涨。

地缘政治风险引燃通胀担忧

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市场情绪的突然逆转，源于美国总统特朗普宣布与伊朗达成的临时和平协议“已经结束”，随后美军为维持对霍尔木兹海峡的控制而发动了空袭。

这一事态发展直接导致全球原油价格飙升，因为市场担心关键航运通道霍尔木兹海峡的供应可能中断。全球约五分之一的石油消费量需经由此地运输。油价上涨是引发通胀预期的直接传导机制，从而对债券市场构成压力。

市场影响分析

油价的急剧上涨正通过成本推动型通胀的机制影响市场。对于严重依赖能源进口的欧洲制造业和运输业而言，持续的石油冲击尤其构成威胁。

固定收益投资者正在迅速重新定价通胀风险。通胀上升会侵蚀债券固定票息支付的未来购买力，使其吸引力下降，从而引发投资者抛售债券。即便是周三公布的显示美联储官员对未来加息存在分歧的会议纪要，也未能阻止地缘政治风险驱动的这轮抛售。