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芬坎蒂尼集团股价飙升，美国银行对其水下和海军业务增长给予“买入”评级

Oct 1, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

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美国银行证券已开始对意大利造船企业芬坎蒂尼进行评级，给予“买入”评级，目标价为 17 欧元，理由是其海军和新的水下部门具有巨大的、尚未定价的增长潜力。

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意大利造船企业芬坎蒂尼(Fincantieri)的股价在美银证券(BofA Securities)首次给予“买入”评级并设定17欧元的目标价后大幅上涨。该行分析师认为，市场尚未充分认识到该公司海军和蓬勃发展的水下业务板块的增长前景。

消息人士称，消息公布后，芬坎蒂尼的股价上涨3.2%，至12.04欧元。这份积极的分析师报告提振了该股，此前受2月份的股票出售和对国防开支的担忧影响，该股今年迄今已下跌约36%。

美银的乐观观点基于这样的信念：投资者的关注点将从近期的不利因素转向该公司强劲的盈利潜力。该银行预测，芬坎蒂尼集团2026年至2030年间的每股收益将以34%的复合年增长率增长，显著高于其国防领域覆盖的平均水平23%。

分析师重点指出了几个关键的增长驱动因素：

水下业务：预计到2030年，该业务的收入将达到18亿欧元，EBITDA将达到4.15亿欧元，分别比市场普遍预期高出6%和8%。到2030年，该业务部门的EBITDA可能占集团总EBITDA的30%左右。
海军造船：预计2026年至2030年间，该业务的收入将以超过18%的年增长率增长，这主要得益于近50亿欧元的已签署合同转化为已公布的积压订单。
邮轮业务：预计到2030年，在创纪录的订单支持下，其邮轮业务的EBITDA利润率将扩大200个基点至8.3%。

美国银行指出，芬坎蒂尼目前的交易价格低于同行。该公司的估值是其2030年预期企业价值与息税前利润（EV/EBIT）的5.4倍，远低于该行覆盖的其他国防类股票的7.7倍平均水平。

该行给出的17欧元目标价是基于2029年9.5倍的EV/EBIT倍数，并折现至2027年得出。美国银行指出，这一前景面临的潜在风险包括：固定价格合同的通胀导致邮轮利润率下降、地缘政治风险影响海军订单，以及新水下部门的执行挑战。