Saham Fincantieri Melonjak karena BofA Memulai Peringkat 'Beli' untuk Pertumbuhan Angkatan Laut yang Merugikan Perusahaan dan Mengalami Kerugian

Saham perusahaan pembuat kapal Italia, Fincantieri, naik tajam setelah BofA Securities memulai liputan dengan peringkat "Beli" dan target harga €17. Analis bank tersebut berpendapat bahwa pasar belum sepenuhnya mengapresiasi prospek pertumbuhan segmen bisnis angkatan laut dan bisnis bawah laut yang berkembang pesat milik perusahaan.

Setelah pengumuman tersebut, saham Fincantieri diperdagangkan naik 3,2% menjadi €12,04, menurut sumber tersebut. Catatan analis yang positif memberikan dorongan pada saham, yang telah turun sekitar 36% sejak awal tahun, terbebani oleh penjualan saham pada bulan Februari dan kekhawatiran atas pengeluaran pertahanan.

Prospek Optimis BofA

Tesis positif BofA didasarkan pada keyakinan bahwa fokus investor akan bergeser dari hambatan baru-baru ini ke potensi pendapatan perusahaan yang kuat. Bank tersebut memperkirakan laba per saham Fincantieri akan tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 34% antara tahun 2026 dan 2030, secara signifikan melampaui rata-rata 23% untuk sektor pertahanan yang dicakupnya.

Para analis menyoroti beberapa pendorong pertumbuhan utama:

Ad

• Bisnis Bawah Laut: Diperkirakan akan menghasilkan pendapatan €1,8 miliar dan EBITDA €415 juta pada tahun 2030, angka-angka yang masing-masing 6% dan 8% di atas konsensus. Divisi ini dapat menyumbang sekitar 30% dari EBITDA grup pada tahun 2030.
• Pembangunan Kapal Angkatan Laut: Pendapatan diproyeksikan tumbuh lebih dari 18% per tahun dari tahun 2026 hingga 2030, karena sejumlah kontrak yang telah ditandatangani senilai hampir €5 miliar dikonversi menjadi pesanan yang dilaporkan.
• Kapal Pesiar: Margin EBITDA di segmen kapal pesiar diperkirakan akan melebar sebesar 200 basis poin menjadi 8,3% pada tahun 2030, didukung oleh buku pesanan yang mencapai rekor.

Valuasi dan Konteks

BofA mencatat bahwa Fincantieri saat ini diperdagangkan dengan diskon dibandingkan dengan perusahaan sejenis. Valuasi perusahaan adalah 5,4 kali dari nilai perusahaan terhadap EBIT (EV/EBIT) yang diharapkan pada tahun 2030, jauh di bawah rata-rata 7,7 kali untuk saham pertahanan lain yang diliput oleh bank tersebut.

Target harga €17 bank tersebut berasal dari kelipatan EV/EBIT 9,5 kali pada tahun 2029, yang didiskontokan kembali ke tahun 2027. Risiko potensial terhadap prospek ini, seperti yang dikutip oleh BofA, termasuk margin kapal pesiar yang lebih lemah akibat inflasi pada kontrak harga tetap, risiko geopolitik yang memengaruhi pesanan angkatan laut, dan tantangan pelaksanaan di unit bawah air yang baru.