Saham Fincantieri Melonjak Apabila BofA Memulakan Penarafan 'Beli' pada Pertumbuhan Bawah Air, Tentera Laut

Saham dalam syarikat pembuat kapal Itali, Fincantieri, meningkat mendadak selepas BofA Securities memulakan liputan dengan penarafan "Beli" dan sasaran harga €17. Penganalisis bank itu berpendapat bahawa pasaran belum sepenuhnya menghargai prospek pertumbuhan segmen perniagaan tentera laut dan bawah air syarikat yang sedang berkembang.

Berikutan pengumuman itu, saham Fincantieri diniagakan naik 3.2% pada €12.04, menurut sumber itu. Nota penganalisis positif itu memberikan rangsangan kepada saham tersebut, yang telah jatuh kira-kira 36% setakat tahun ini, terjejas oleh penjualan saham Februari dan kebimbangan mengenai perbelanjaan pertahanan.

Tinjauan Menaik BofA

Tesis positif BofA terletak pada kepercayaan bahawa tumpuan pelabur akan beralih daripada halangan baru-baru ini kepada potensi pendapatan syarikat yang kukuh. Bank itu meramalkan pendapatan sesaham Fincantieri akan berkembang pada kadar tahunan kompaun 34% antara 2026 dan 2030, jauh mengatasi purata 23% untuk liputan sektor pertahanannya.

Penganalisis mengetengahkan beberapa pemacu pertumbuhan utama:

Ad

• Perniagaan Bawah Air: Dijangka menjana €1.8 bilion dalam pendapatan dan €415 juta dalam EBITDA menjelang 2030, angka yang masing-masing 6% dan 8% melebihi konsensus. Bahagian ini boleh menyumbang kira-kira 30% daripada EBITDA kumpulan menjelang 2030.
• Pembinaan Kapal Tentera Laut: Pendapatan diunjurkan meningkat lebih 18% setiap tahun dari 2026 hingga 2030, memandangkan saluran hampir €5 bilion dalam kontrak yang ditandatangani bertukar menjadi tunggakan yang dilaporkan.
• Kapal Pelayaran: Margin EBITDA dalam segmen kapal pelayarannya dijangka melebar sebanyak 200 mata asas kepada 8.3% menjelang 2030, disokong oleh buku pesanan rekod.

Penilaian dan Konteks

BofA menyatakan bahawa Fincantieri kini berdagang pada diskaun berbanding rakan sejawatnya. Penilaian syarikat adalah 5.4 kali daripada jangkaan nilai perusahaan 2030 kepada EBIT (EV/EBIT), jauh di bawah purata 7.7 kali untuk saham pertahanan lain yang dilindungi oleh bank.

Sasaran harga €17 bank diperoleh daripada gandaan EV/EBIT 2029 sebanyak 9.5 kali ganda, didiskaunkan kembali kepada 2027. Risiko berpotensi kepada prospek ini, seperti yang dipetik oleh BofA, termasuk margin pelayaran yang lebih lemah daripada inflasi pada kontrak harga tetap, risiko geopolitik yang mempengaruhi pesanan tentera laut dan cabaran pelaksanaan dalam unit bawah air baharu.