หุ้น Fincantieri พุ่งขึ้น หลัง Bank of America เริ่มต้นให้คำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับธุรกิจที่มีมูลค่าสินทรัพย์ใต้น้ำและการเติบโตของธุรกิจเดินเรือ

หุ้นของบริษัทต่อเรือสัญชาติอิตาลี Fincantieri พุ่งขึ้นอย่างมากหลังจากที่ BofA Securities เริ่มต้นการวิเคราะห์หุ้นโดยให้เรตติ้ง "ซื้อ" และตั้งเป้าหมายราคาไว้ที่ €17 นักวิเคราะห์ของธนาคารให้เหตุผลว่า ตลาดยังไม่ได้ประเมินศักยภาพการเติบโตของธุรกิจต่อเรือและธุรกิจใต้น้ำที่กำลังเติบโตของบริษัทอย่างเต็มที่

หลังจากการประกาศ หุ้นของ Fincantieri ปรับตัวขึ้น 3.2% อยู่ที่ €12.04 ตามแหล่งข่าว บทวิเคราะห์เชิงบวกนี้ช่วยหนุนราคาหุ้น ซึ่งลดลงประมาณ 36% นับตั้งแต่ต้นปี โดยได้รับผลกระทบจากการขายหุ้นในเดือนกุมภาพันธ์และความกังวลเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้านกลาโหม

มุมมองเชิงบวกของ BofA

มุมมองเชิงบวกของ BofA มาจากความเชื่อที่ว่า นักลงทุนจะเปลี่ยนความสนใจจากอุปสรรคในปัจจุบันไปสู่ศักยภาพในการทำกำไรที่แข็งแกร่งของบริษัท ธนาคารคาดการณ์ว่ากำไรต่อหุ้นของ Fincantieri จะเติบโตในอัตราเฉลี่ยต่อปีที่ 34% ระหว่างปี 2026 ถึง 2030 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 23% สำหรับกลุ่มธุรกิจด้านการป้องกันประเทศที่ธนาคารดูแลอยู่มาก

นักวิเคราะห์ได้เน้นย้ำถึงปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญหลายประการ ได้แก่:

Ad

• ธุรกิจใต้น้ำ: คาดว่าจะสร้างรายได้ 1.8 พันล้านยูโร และ EBITDA 415 ล้านยูโร ภายในปี 2030 ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ 6% และ 8% ตามลำดับ แผนกนี้อาจคิดเป็นประมาณ 30% ของ EBITDA ของกลุ่มภายในปี 2030
• การต่อเรือรบ: คาดว่ารายได้จะเติบโตมากกว่า 18% ต่อปีตั้งแต่ปี 2026 ถึง 2030 เนื่องจากสัญญาที่ลงนามแล้วเกือบ 5 พันล้านยูโร จะถูกแปลงเป็นยอดสั่งซื้อคงค้างที่รายงานไว้
• เรือสำราญ: คาดว่าอัตรากำไร EBITDA ในส่วนธุรกิจเรือสำราญจะเพิ่มขึ้น 200 จุดพื้นฐาน เป็น 8.3% ภายในปี 2030 โดยได้รับการสนับสนุนจากยอดสั่งซื้อที่สูงเป็นประวัติการณ์

การประเมินมูลค่าและบริบท

BofA ตั้งข้อสังเกตว่า ปัจจุบัน Fincantieri มีราคาซื้อขายต่ำกว่าบริษัทคู่แข่ง มูลค่าของบริษัทอยู่ที่ 5.4 เท่า ของมูลค่ากิจการต่อกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี และค่าเสื่อราคา (EV/EBIT) ที่คาดการณ์ไว้ในปี 2030 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 7.7 เท่า ของหุ้นกลุ่มอุตสาหกรรมป้องกันประเทศอื่นๆ ที่ธนาคารวิเคราะห์

ราคาเป้าหมาย €17 ของธนาคารมาจากการคำนวณจากอัตราส่วน EV/EBIT ปี 2029 ที่ 9.5 เท่า โดยคิดลดกลับมาที่ปี 2027 ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นกับแนวโน้มนี้ ตามที่ BofA ระบุไว้ ได้แก่ อัตรากำไรจากธุรกิจเรือสำราญที่ลดลงจากภาวะเงินเฟ้อในสัญญาแบบราคาคงที่ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ส่งผลกระทบต่อคำสั่งซื้อเรือรบ และความท้าทายในการดำเนินงานในหน่วยธุรกิจใต้น้ำใหม่