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杰富瑞：地缘冲突重塑欧洲能源格局，部分落后股或迎买入良机
根据投资银行杰富瑞 (Jefferies) 的最新分析，自今年2月底伊朗相关冲突爆发以来，欧洲能源股的走势出现了显著分化。投资者追捧那些被视为油气价格上涨的直接受益者，导致部分大型公司的股价表现落后于其基本面，从而创造了潜在的买入机会。
市场表现分化显著
杰富瑞指出，当前市场在能源板块内部形成了明显的分野。一部分股票因盈利前景改善而上涨，其涨幅具有合理性；而另一部分股票尽管受冲突的直接运营影响有限，但股价却显得“超卖”。
这种股价表现的巨大差异反映了投资者对于哪些公司应享有地缘政治溢价、哪些公司被市场不公对待的持续争论。杰富瑞认为，这种分化为投资者在整个欧洲能源行业中提供了选择性的布局机会。
一体化油气巨头中的机遇
在大型一体化油气公司中，一些股票表现突出。芬兰的Neste Oyj因柴油价格走强和可再生燃料政策的支持，自冲突开始以来股价已上涨33%。西班牙的Repsol和挪威的Equinor ASA也分别上涨了17%和13%。
Ad然而，杰富瑞认为，一些行业巨头的股价却出现滞涨。该机构将壳牌 (Shell PLC) 列为首选的“超卖”机会之一，并指出其收购ARC Resources资产有助于延长储备寿命。道达尔能源 (TotalEnergies SE) 也被视为超卖股，其多元化的投资组合有效对冲了中东风险。此外，Ithaca Energy PLC则因其在并购方面更大的灵活性而受到关注。
勘探生产与油服板块同样存在机会
在勘探与生产 (E&P) 领域，Vår Energi和Tullow Oil分别上涨了15%和11%。但杰富瑞表示，包括Serica Energy、Harbour Energy和Kosmos Energy在内的股票，尽管资产负债表和流动性得到改善，但目前股价看起来已被超卖。
油田服务板块也存在类似机遇。Maire、Technip Energies、GTT和TechnipFMC等公司尽管订单储备健康且受中东局势的直接干扰有限，但股价表现不佳。杰富瑞分析称，一旦地缘政治紧张局势缓和，区域重建支出加速，这些公司可能会从中受益。