Jefferies ชี้ช่องลงทุนหุ้นพลังงานยุโรป ชี้ความขัดแย้งอิหร่านสร้างโอกาสซื้อหุ้นพื้นฐานดีแต่ราคายัง Laggard

บริษัทหลักทรัพย์ Jefferies เปิดเผยบทวิเคราะห์ว่า หุ้นกลุ่มพลังงานในยุโรปมีการปรับตัวที่แตกต่างกันอย่างมากนับตั้งแต่เกิดความขัดแย้งในอิหร่านเมื่อปลายเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา โดยนักลงทุนได้ให้รางวัลกับบริษัทที่ถูกมองว่าเป็นผู้ได้รับประโยชน์โดยตรงจากราคาน้ำมันและก๊าซที่สูงขึ้น ขณะเดียวกันก็ทิ้งให้หุ้นขนาดใหญ่หลายตัวมีราคาซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าที่ควรจะเป็นตามปัจจัยพื้นฐาน

ความแตกต่างที่ชัดเจนในตลาด

Jefferies ระบุว่า ผลการดำเนินงานของภาคพลังงานได้สร้างช่องว่างที่กว้างขึ้นระหว่างหุ้นที่ราคาปรับตัวขึ้นสอดคล้องกับแนวโน้มผลประกอบการที่ดีขึ้น และหุ้นที่ดูเหมือนจะถูกขายมากเกินไป (oversold) แม้จะมีความเสี่ยงจากการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้งในระดับจำกัดก็ตาม

ในกลุ่มบริษัทน้ำมันครบวงจร (Integrated oil companies) หุ้นที่มีผลการดำเนินงานโดดเด่นที่สุดคือ:

• Neste Oyj: ราคาหุ้นพุ่งขึ้น 33% นับตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มต้นขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากราคาดีเซลที่แข็งแกร่งขึ้นและกฎระเบียบด้านเชื้อเพลิงหมุนเวียนที่เอื้ออำนวย
• Repsol: ปรับตัวขึ้น 17% ซึ่ง Jefferies ชี้ถึงแนวโน้มการยกระดับโครงการซื้อหุ้นคืนและโอกาสทางธุรกิจที่ดีขึ้นในเวเนซุเอลา
• Equinor ASA: เพิ่มขึ้น 13% จากราคาก๊าซในยุโรปที่สูงขึ้นและทิศทางกลยุทธ์ที่ชัดเจนขึ้น

โอกาสในหุ้นขนาดใหญ่ที่ถูกมองข้าม

Ad

ในทางตรงกันข้าม Jefferies ให้เหตุผลว่าหุ้นพลังงานยักษ์ใหญ่หลายตัวกลับมีราคาปรับตัวขึ้นช้ากว่าตลาด (lagged) แม้ปัจจัยพื้นฐานจะยังคงแข็งแกร่ง โดยได้ระบุถึงโอกาสในการเข้าซื้อหุ้นที่ราคาต่ำกว่าปัจจัยพื้นฐานหลายตัว:

• Shell PLC: เป็นหนึ่งในตัวเลือกที่ Jefferies ชื่นชอบ โดยระบุว่าการเข้าซื้อสินทรัพย์ของ ARC Resources ช่วยยืดอายุแหล่งสำรอง และเสริมความแข็งแกร่งให้กับแผนการตัดสินใจลงทุนขั้นสุดท้ายในโครงการ Canada LNG
• TotalEnergies SE: ถูกจัดว่าเป็นหุ้นที่ oversold เช่นกัน โดยธนาคารระบุว่าพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายของบริษัทได้ช่วยชดเชยความเสี่ยงในตะวันออกกลาง
• Ithaca Energy PLC: มีความยืดหยุ่นสูงในการเข้าซื้อกิจการในอนาคต

มุมมองต่อกลุ่มสำรวจและผลิต และบริการแหล่งน้ำมัน

ในกลุ่มธุรกิจสำรวจและผลิต (E&P) หุ้น Vår Energi ปรับตัวขึ้น 15% จากความคาดหวังเงินปันผลพิเศษและการเติบโตของการผลิตในระยะยาว ขณะที่ Tullow Oil เพิ่มขึ้น 11% หลังจากการรีไฟแนนซ์และขยายกำหนดเวลาชำระหนี้เสร็จสิ้น อย่างไรก็ตาม Jefferies มองว่าหุ้นอย่าง Serica Energy, Harbour Energy และ Kosmos Energy ขณะนี้มีราคาต่ำกว่าปัจจัยพื้นฐาน แม้ว่างบดุลจะดีขึ้น สภาพคล่องแข็งแกร่งขึ้น และมีความคืบหน้าในโครงการเชิงกลยุทธ์

นอกจากนี้ Jefferies ยังชี้ให้เห็นถึงโอกาสในกลุ่มบริษัทผู้ให้บริการแหล่งน้ำมัน (Oilfield service) ซึ่งหุ้นอย่าง Maire, Technip Energies, GTT และ TechnipFMC มีผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าตลาด แม้จะได้รับผลกระทบโดยตรงจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางอย่างจำกัดและมีปริมาณงานในมือ (order pipelines) ที่แข็งแกร่ง โดยบริษัทเหล่านี้อาจได้รับประโยชน์หากการใช้จ่ายเพื่อการฟื้นฟูในภูมิภาคเร่งตัวขึ้นเมื่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลายลง