奥本海默上调Etsy评级，看好其AI搜索与应用增长前景

投资银行奥本海默（Oppenheimer）本周在一份报告中，将手工艺品电商平台Etsy (ETSY) 的股票评级从“与大盘持平”(Perform) 上调至 “跑赢大盘” (Outperform)，并设定了 90美元 的目标价。该行指出，人工智能驱动的搜索功能、产品体验的改进以及应用（App）用户参与度的增强，正为该公司的增长前景提供支撑。

数据显示积极趋势

奥本海默分析师Jason Helfstein表示，第三方数据和一项消费者调查支持了其更为乐观的看法。该报告援引了以下关键数据点：

• 网站访问量改善：根据SimilarWeb的数据回归分析，第三季度Etsy的非应用买家数量与去年同期持平，而第二季度则同比下降3%。这是自2023年左右以来首个实现正增长的季度，表明公司有望实现其商品交易总额 (GMS) 指引的上限。
• 消费者需求健康：奥本海默对2500名美国消费者的调查显示，65% 的受访者表示他们非常或比较可能在Etsy上购物。更重要的是，88% 的用户选择直接访问Etsy的网站或应用，而非通过谷歌搜索进入。

分析师认为，这些结果表明Etsy的产品改进正在奏效，为其建立了“强大的竞争护城河”，并降低了对谷歌搜索的依赖。

Ad

财务预测与估值

基于这些积极信号，奥本海默将其对Etsy的2026年商品交易总额 (GMS) 预测上调了1%，并预计该公司在2027年和2028年将实现 5% 的增长。值得注意的是，该预测是在假设Etsy在在线手工制品市场的份额将继续流失的背景下做出的，而该市场预计到2028年将以每年约9%的速度增长。

其90美元的目标价是基于奥本海默对Etsy 2027年EBITDA（息税折旧摊销前利润）预估的12倍。分析师指出，尽管Etsy与eBay的增长前景相似，但其当前估值（约为2027年EBITDA的10倍）低于eBay（13倍），该目标价仍比eBay的估值有10%的折让。