Oppenheimer ปรับเพิ่มน้ำหนักหุ้น Etsy ชี้ AI และแอปพลิเคชันหนุนการเติบโต

บริษัทหลักทรัพย์ Oppenheimer ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำการลงทุนสำหรับหุ้น Etsy (ETSY) ขึ้นสู่ระดับ Outperform จากเดิมที่ระดับ Perform พร้อมกำหนดราคาเป้าหมายไว้ที่ $90 โดยให้เหตุผลว่าบริษัทได้รับประโยชน์จากการพัฒนาระบบค้นหาที่ขับเคลื่อนด้วย AI การปรับปรุงผลิตภัณฑ์ และการมีส่วนร่วมของผู้ใช้งานผ่านแอปพลิเคชันที่แข็งแกร่งขึ้น

ปัจจัยหนุนจากข้อมูลเชิงบวก

Jason Helfstein นักวิเคราะห์ของ Oppenheimer ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ข้อมูลจากบุคคลที่สามและผลสำรวจผู้บริโภคสนับสนุนมุมมองที่เป็นบวกมากขึ้น โดยข้อมูลจาก SimilarWeb ชี้ให้เห็นว่าจำนวนผู้ซื้อนอกแอปพลิเคชันในไตรมาสที่ 3 ทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งดีขึ้นจากไตรมาส 2 ที่ลดลง 3% และนับเป็นไตรมาสแรกที่มีทิศทางเป็นบวกนับตั้งแต่ปี 2023 ทำให้นักวิเคราะห์เชื่อว่าบริษัทจะสามารถทำยอดขายสินค้ารวม (GMS) ได้ตามกรอบบนของเป้าหมายที่วางไว้

นอกจากนี้ ผลสำรวจผู้บริโภคในสหรัฐฯ จำนวน 2,500 คนของ Oppenheimer ยังพบข้อมูลที่น่าสนใจดังนี้:

• 65% ของผู้ตอบแบบสอบถามระบุว่ามีความเป็นไปได้สูงหรือค่อนข้างสูงที่จะซื้อสินค้าจาก Etsy
• 88% เข้าใช้งานเว็บไซต์หรือแอปพลิเคชันของ Etsy โดยตรง แทนที่จะผ่านการค้นหาจาก Google

Ad

Helfstein กล่าวว่าผลลัพธ์เหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าการปรับปรุงผลิตภัณฑ์ของบริษัทกำลังได้ผล สร้าง "คูเมืองทางธุรกิจที่แข็งแกร่ง" (strong competitive moat) และลดการพึ่งพาการค้นหาจาก Google ลง

มุมมองต่อมูลค่าหุ้นและคาดการณ์ในอนาคต

Oppenheimer ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ยอดขายสินค้ารวม (GMS) ของ Etsy ในปี 2026 ขึ้น 1% ซึ่งใกล้เคียงกับกรอบบนของที่ตลาดคาดการณ์ และคาดว่าจะเติบโตต่ออีก 5% ในปี 2027 และ 2028 แม้จะประเมินว่าบริษัทอาจสูญเสียส่วนแบ่งในตลาดสินค้าแฮนด์เมดออนไลน์ ซึ่งคาดว่าจะเติบโตเฉลี่ยปีละ 9% จนถึงปี 2028 ก็ตาม

ราคาเป้าหมายที่ $90 นั้นคำนวณจากอัตราส่วนมูลค่ากิจการต่อกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EV/EBITDA) ที่ 12 เท่าของประมาณการปี 2027 ซึ่งเป็นระดับที่มีส่วนลด 10% เมื่อเทียบกับคู่แข่งอย่าง eBay แม้จะมีการเติบโตในระดับใกล้เคียงกัน ปัจจุบัน หุ้น Etsy ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 10 เท่าของ EBITDA คาดการณ์ปี 2027 ในขณะที่ eBay ซื้อขายอยู่ที่ 13 เท่า