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杰富瑞上调Deckers评级至“买入”，称HOKA增长放缓已过度反映
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投资银行杰富瑞（Jefferies）周一在一份报告中将Deckers Outdoor (NYSE: DECK) 的股票评级从“持有”上调至“买入”。该行分析师认为，市场对公司旗下HOKA品牌增长放缓的反应过度，这一利空因素已在当前股价中得到充分体现，且已出现逆转的早期迹象。
评级上调的核心逻辑
杰富瑞分析师Blake Anderson指出，Deckers公司在中期指引中提出的目标是“可以实现的”，并认为未来12个月以上存在上行机会，具体取决于HOKA产品创新的成功与否。公司此前在第四季度财报电话会议上给出的指引包括：
- 营收实现高个位数增长
- 营业利润率稳定在20%区间低位
- 每股收益（含股票回购）实现低双位数增长
Anderson表示，虽然这意味着息税前利润（EBIT）的增长将从过去六年的约20%复合年增长率放缓至高个位数，但“我们认为这已经反映在股价中”。他强调，该股的市盈率已从33倍压缩至约13倍。
HOKA与UGG品牌前景分析
Ad杰富瑞认为，HOKA品牌增长放缓的很大一部分原因是“市场管理失误和缺乏新品”，而这些问题在未来有望得到改善。该行对HOKA加强产品细分策略“尤其乐观”，并将近期推出的Clifton Pro视为一个“重要的里程碑”。
报告同时指出，UGG品牌从依赖少数几个爆款SKU成功转型为多元化产品组合的经验，可为HOKA提供发展蓝图。此外，分析师认为UGG品牌的持久力也被市场“低估”，其产品多样性、创新能力以及作为品类领导者的地位，为其实现中个位数增长的展望提供了支撑。
财务状况与投资观点
从财务角度看，Deckers稳健的资产负债表为其股价提供了安全边际。报告特别提到，公司持有的现金占其市值的13%，这为股价提供了下行支撑。
对于投资者而言，杰富瑞的分析表明，市场对增长放缓的担忧可能已经过度，导致股票估值出现吸引力。随着HOKA品牌策略的调整和UGG品牌的稳定表现，该公司的基本面依然稳固。