Story
Jefferies Naikkan Rekomendasi Saham Deckers, Anggap Perlambatan HOKA Telah Diantisipasi Pasar
Analis di Jefferies telah meningkatkan rekomendasi saham Deckers Outdoor (NYSE: DECK) menjadi "Beli" dari sebelumnya "Tahan". Firma investasi tersebut berpendapat bahwa pasar telah menghukum saham ini secara berlebihan akibat perlambatan pertumbuhan merek HOKA, sebuah tren yang diyakini sudah tercermin dalam harga saham dan menunjukkan tanda-tanda awal pembalikan.
Valuasi Menarik Setelah Koreksi
Menurut analis Blake Anderson dari Jefferies, panduan jangka menengah perusahaan induk UGG dan HOKA ini dapat dicapai. Panduan tersebut memproyeksikan pertumbuhan pendapatan di level *high-single-digit*, margin operasi yang stabil di kisaran 20%, dan pertumbuhan laba per saham (EPS) di level *low-double-digit*, termasuk dari aksi beli kembali saham (*buyback*).
Jefferies mencatat bahwa meskipun pertumbuhan EBIT (laba sebelum bunga dan pajak) yang tersirat akan melambat menjadi sekitar *high-single-digit* dari rata-rata CAGR 20% selama enam tahun terakhir, hal ini sudah terefleksi pada saham. Valuasi saham telah mengalami kompresi signifikan, dengan rasio harga terhadap laba (P/E) turun dari 33 kali menjadi sekitar 13 kali.
AdProspek Pemulihan HOKA dan Kekuatan UGG
Jefferies menilai perlambatan HOKA sebagian besar didorong oleh kesalahan langkah dalam manajemen *marketplace* dan kurangnya inovasi produk baru. Namun, firma tersebut optimistis bahwa masalah ini akan diperbaiki di masa mendatang, menyoroti peluncuran Clifton Pro sebagai tonggak penting dalam upaya segmentasi produk yang lebih baik.
Selain itu, daya tahan merek UGG juga dianggap kurang diapresiasi oleh pasar. Prospek pertumbuhan *mid-single-digit* untuk UGG didukung oleh keragaman produk, inovasi, dan posisinya sebagai pemimpin kategori tanpa pesaing langsung yang sebanding. Posisi kas perusahaan yang kuat, setara dengan 13% dari kapitalisasi pasarnya, juga memberikan penopang risiko penurunan bagi investor.