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花旗上调中国评级至“增持”，预计将引领新兴市场下一轮涨势
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花旗集团（Citi）已将其在新兴市场（EM）资产配置中对中国的评级从“中性”上调至“增持”。该行策略师认为，迄今为止几乎完全由韩国和台湾人工智能相关股票驱动的新兴市场涨势即将进入新阶段，而中国将成为主要受益者之一。
涨势或将扩大
根据花旗策略师 David Groman 领导的团队发布的一份报告，尽管近期出现波动，MSCI新兴市场指数今年迄今的涨幅仍达到约20%。然而，报告指出这些收益“来自少数几个国家/行业”，其中韩国和台湾贡献了指数层面的绝大部分涨幅。
花旗表示，与客户的沟通显示，市场关注点“正重新回到2026年下半年市场表现‘扩大化’的可能性上”。任何涨势扩大化的持久性取决于两个条件：宏观数据和企业盈利出现广泛的周期性改善迹象，以及科技和人工智能板块的领先地位出现持续停滞。
中国成为新焦点的原因
在此背景下，花旗将中国评级上调至增持，同时将韩国评级从“增持”下调至“中性”，并将墨西哥评级从“减持”上调至“中性”。该行维持对台湾的“增持”立场。
对于中国市场，花旗承认“盈利势头仍是相对弱点”，但表示该市场“作为涨势扩大化的候选者表现良好”。支撑这一观点的因素包括：
Ad- 投资者仓位较轻
- 油价环境走低
- 全球经济增长改善
此外，花旗的中国经济学家预计，增量政策支持将推动温和反弹，可能措施包括中国央行最快于本月降息10个基点，以及加速财政部署。
新兴市场整体展望
尽管对中国持乐观态度，但花旗在其全球资产配置中仍维持对新兴市场的整体“中性”评级。该行对韩国的评级下调是基于战术考量，指出尽管其基本面（尤其是在存储芯片领域）依然稳固，但市场波动性加剧是其退后一步的原因。
花旗预计，MSCI新兴市场指数到2026年底的目标位为1,870点，意味着较当前水平有12%的上涨空间。该行还首次给出了2027年年中的新目标2,050点，这意味着约20%的潜在涨幅。